油价中高位运行,把握成长确定性机会 | 投研报告
来源:中国能源网 2024年11月01日 12:22
2024-11-01 12:22 来源:中国能源网

中国银河近日发布石油化工行业10月动态报告:油价中高位运行,把握成长确定性机会,  以下为研究报告摘要: 10月油价重心略有抬升。

中国银河近日发布石油化工行业10月动态报告:油价中高位运行,把握成长确定性机会。 

以下为研究报告摘要:

10月油价重心略有抬升。供给端,一方面,地缘因素反复扰动供应端预期;另一方面,美国民主党和共和党对能源政策的主张存在较大差异,大选结果将影响美国远期石油供应预期。需求端,10月18日当周,美国炼厂开工率为89.5%,环比提升1.8个百分点。按照季节性规律,随着冬季取暖油需求高峰的来临,美国炼厂开工率将逐步向上修复。中短期来看,OPEC连续三个月下调全球石油需求预期,10月14日OPEC最新月度报告将2024年和2025年全球石油需求增速从203、174万桶/日,分别下调至193、164万桶/日。库存端,10月18日当周,美国商业原油库存量42602万桶,环比增加547万桶,仍处于季节性累库通道。我们认为,在供给端不出现极端供应中断的情况下,近期原油供需预期仍偏弱,Brent原油价格运行区间参考70-80美元/桶。建议后续密切关注后续OPEC+产量政策、美联储货币政策、地缘局势演变等。截至10月29日,Brent、WTI月均价分别为75.6、71.8美元/桶,环比分别上涨3.8%、3.2%。

1-9月我国原油表观需求窄幅回落,同比下降1.5%。1-9月,我国加工原油5.31亿吨,同比下降1.6%;原油产量1.60亿吨,同比增长2.0%;原油进口4.12亿吨,同比下降2.8%;原油表观消费量5.71亿吨,同比下降1.5%;对外依存度72.2%,维持高位。

1-9月我国天然气表观需求大幅增长,同比增长10.0%。1-9月,我国天然气表观消费量3156亿立方米,同比增长10.0%;产量1830亿立方米,同比增长7.4%;进口天然气1368亿立方米,同比增长12.9%;对外依存度43.3%。

1-9月我国成品油表观需求略降,同比下降0.5%。1-9月,我国成品油产量3.16亿吨,同比下降1.4%;成品油出口量2884万吨,同比下降9.6%;成品油表观消费量2.88亿吨,同比下降0.5%;汽油、煤油、柴油表观消费量分别同比变化3.3%、9.4%、-5.1%。其中,受基建工程赶工、休渔期结束提振船用油需求等影响,9月柴油需求环比向好。

投资建议:受需求走弱、库存跌价损失等因素影响,部分石油化工上市公司24Q3业绩环比承压。预计近期Brent油价在70-80美元/桶区间运行,成本端不是左右行业盈利的关键,关键看行业供需改善情况。目前石油化工行业在建工程仍处高位,随着政策刺激效果逐渐体现,终端消费或有一定改善,但预计行业存量产能及在建产能仍需时间消化。我们看好行业结构性机会,建议重点布局成长属性标的,推荐宝丰能源、卫星化学、国恩股份等。

风险提示原料价格大幅上涨的风险,下游需求不及预期的风险,主营产品景气度下降的风险,项目达产不及预期的风险等。(中国银河 翟启迪)

免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

 

【责任编辑:肖洁 】

投稿与新闻线索: 微信/手机: 15910626987 邮箱: 95866527@qq.com
投稿与新闻线索: 微信/手机: 15910626987邮箱: 95866527@qq.com
欢迎关注中国能源官方网站
分享让更多人看到
中国能源网版权作品,未经书面授权,严禁转载或镜像,违者将被追究法律责任。
即时新闻
加载更多新闻
为你推荐
加载更多
油价中高位运行,把握成长确定性机会 | 投研报告
分享到: