东兴证券近日发布煤炭行业研究报告：炼焦煤价格下跌，独立焦企产能利用率下跌。
以下为研究报告摘要：
炼焦煤价格下跌。截至2025年1月6日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1487.02元/吨，环比上月下跌97.25元/吨，跌幅为6.14%；截至1月10日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1470元/吨，环比上月下跌100.00元/吨，跌幅为6.37%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数206.90美元/吨，环比下跌9.15美元/吨，跌幅为4.24%。
三港口合计炼焦煤库存量月环比继续上涨。截至1月10日，三港口炼焦煤库存量共465.02万吨，环比上月上涨26.11万吨，涨幅为5.95%。
247家钢厂和230家独立焦化厂炼焦煤库存量月环比继续上涨。截至1月10日，247家钢厂炼焦煤库存量达814.31万吨，环比上月上涨7.71%；230家独立焦化厂炼焦煤库存共896.84万吨，环比上月上涨2.74%。
全样本独立焦企的产能利用率环比上月下跌，炼焦煤可用天数环比上月上涨。截至1月10日，全样本独立焦企的产能利用率为73.15%，环比上月下跌0.87个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为12.40天，环比上月上涨0.70天，涨幅为5.98%。
焦炭、生铁和粗钢月度产量月环比下降。11月，焦炭月度产量达4068.20万吨，环比下降1.26%；粗钢月度产量达7840.00万吨，环比下降4.25%；生铁月度产量达6748.29万吨，环比下降3.95%。
结论：炼焦煤价格下跌。全样本独立焦企的产能利用率环比上月下跌，独立焦化厂炼焦煤库存继续上涨。焦炭、生铁和粗钢月度产量月环比继续下降。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。（东兴证券 莫文娟）
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