主要观点：

光伏：终端需求疲软暂未好转，产业链价格承压

临近531抢装节点，用于抢装的组件采购基本完成，产业链价格再度小幅下跌，终端需求疲软暂未好转。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势。

风电：海风进入基本面右侧，海风项目稳步推进

近期浙江普陀2#408MW海上风电项目开工，振华重工打造的“电建志远”正式启航。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。

储能：国内各省136号文承接方案逐步落地，海外户储进展超预期

中欧交往限制全面取消，中美关税或已度过最差时期。欧洲户储去库完成，需求持续复苏，亚非拉离网产品畅销，关注伴随业绩公告具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。

新技术：蓝霄航空创融资纪录，数字峰会发低空报告

4月28日，第八届数字中国建设峰会暨现场体验区在福建福州举行，其间发布了《中国低空经济发展指数报告（2025）》。建议关注整机制造、空管。

氢能：政策持续加码氢能领域，重点推动氢能在交通领域发展，建议重点关注制氢、储运等环节

国家发改委、北京、四川等多地氢能支持政策持续出台，重点发展氢能在交通运输等领域的应用，大力推广氢能源车的发展，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。

电网设备：山东出台首份136号文省级承接文件，关注虚拟电厂投资机会

山东省发改委发布《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案(征求意见稿)》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则(征求意见稿)》，面向能源监管机构、电网企业及发电企业公开征求意见。

电动车：吉利计划私有化极氪，建议继续配置高盈利底公司

吉利计划私有化极氪，整合资源提升竞争力。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。

人形机器人：美的机器人进场打工，布局主业扎实的厂商

宇树科技发布灵巧手；赛力斯加码人形机器人；荣耀入局人形机器人。建议布局有主业有支撑的关键零部件。

风险提示

新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。（华安证券 张志邦,刘千琳,郑洋）