国金证券近日发布电力设备与新能源行业研究：“绿电直连”政策落地，补齐新型电力系统建设版图的重要一块，三大积极作用：促进新能源发电消纳、提高用户侧配置积极性与产品质量要求、助力出口型企业满足碳足迹认证。SNEC临近或迎行业密集催化，继续重点推荐：电池片、储逆、新技术方向。
以下为研究报告摘要：
光伏&储能：“绿电直连”政策落地，补齐新型电力系统建设版图的重要一块，三大积极作用：促进新能源发电消纳、提高用户侧配置积极性与产品质量要求、助力出口型企业满足碳足迹认证。SNEC临近或迎行业密集催化，继续重点推荐：电池片、储逆、新技术方向。
风电：据我们不完全统计，1-5月央国企风机招标规模达44.5GW，同比+14%，其中5月招标8.1GW，同比+10%，持续看好2026年国内风电需求维持较好水平；英国政府发布第七轮海上风电招标时间表，项目招标将于8月正式启动，最晚于26Q1公布结果，建议关注英国海上风电拍卖重要推进节点以及有望受益于英国海风拍卖超预期的相关标的。电网：1）国网电表25年第1批价格略低预期，但后续第3批单价由于新标准执行有望显著增长；2）国网特高压设备25年第2批符合预期，预计第3批后招标节奏加速；3）国网数字化25年第1批设备招标符合预期，今年“人工智能+”全面铺开：4）本周外发《电网25年中期策略报告》，重点推荐电力变压器出海和西北主干网建设方向。
新能源车：市场本周受价格战影响出现震荡，对行业盈利能力和竞争加剧的悲观情绪持续蔓延。我们认为，市场从周度数据看表现依旧活跃，事实上多数公司降价让利规模不大，建议关注在价格战中被错杀的优质标的，亦或是高端市场的避险机会，如零跑汽车、理想汽车及华为智选等。
锂电：宁德时代表态2027年有望实现小批量生产固态电池，当前全固态电池以能量400Wh/kg、循环寿命1000次以上为性能目标，确保2027年实现轿车小批量装车，2030年实现规模量产，6月10日行业仍有催化，重点关注增量环节干法电极、锂金属负极变化。
氢能与燃料电池：船舶绿色燃料场景突破，看好绿氢运营及设备商。船舶的绿色化将带动绿醇消纳，绿醇下游场景逐步明朗，打开了新建绿氢氨醇项目的产能应用突破口，解决了现阶段的关键问题，将直接加速绿氢项目的开工与落地。聚焦行业爆发下的高弹性环节，把握供给端——绿氢项目落地和需求端——绿氢消纳产业链投资机会。
本周重要行业事件：
光储风：发改委、能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》；《风能发电系统可靠性》国家标准编制启动会召开。
电网：国网计量设备1批、特高压设备2批、数字化设备1批中标公示；金上—湖北±800千伏特高压直流全线贯通。新能源车&锂电：小米、理想发布25Q1财报；华为尊界S800正式发布；小鹏M03MAX版正式上市；宁德时代表态全固态电池2027年有望实现小批量生产；LG新能源和三星SDI计划在美国生产磷酸铁锂电池；比亚迪动力电池通过新国标认证。
氢能与燃料电池：江苏高邮市推进氢能发展，形成“制氢-储氢-加氢-运氢”一条龙服务体系；英国和德国将建设跨海氢气管道；全国首列氢能源文旅有轨列车在长春交付；工信部395批：17款燃料电池汽车申报，逐渐回暖。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。（国金证券 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪）
【责任编辑：杨梓安 】
