子行业周度核心观点：

风电：广大特材发布中报业绩预告，Q2业绩同环比增长230%/69%，拉开风电板块强势半年报大幕，关注量价齐升背景下零部件业绩弹性释放；国内5月新增风电装机26.3GW，同比+801%，环比+393%，看好下半年风电需求继续强势。本周我们发布风电板块中期策略，当前时点风电板块具备值得坚定看好的短、中、长期三重逻辑，持续重点推荐。

锂电：关注液相法锂金属、液相法硫化锂环节变化。锂金属工艺路线除了压延、蒸镀外，还有液相熔融法，相较压延法，其能制备出更薄的锂层，同时工艺相较蒸镀更为简单，也是一种可行的发展路径；硫化锂制备工艺当前主要为固相法、液相法、气相法，其中液相法能实现较高的硫化锂纯度，但成本偏高，基于更多的电解液企业发挥自身在提纯、除杂的优势，有望使得液相法工艺未来实现较大的成本下降，建议关注后续该路线后续迭代。

光伏&储能：光伏5月国内新增装机93GW再创单月新高，1-5月装机/出货差额累计已达70GW，除消化部分库存外，预计仍有部分组件需求将延后释放；美国“大漂亮法案”或将于近日在参议院进行最终修订稿的投票，针对新能源相关税收补贴政策或有进一步缓和空间，关注输美储能/光伏相关标的预期修复机会。

电网：1）25年中国能建中电工程西南院能源组建党员突击队，向川渝特高压、陇电入川、疆电入川、藏东南-粤港澳等特高压交直流项目发起冲刺，随着特高压技术瓶颈突破，看好7-8月份特高压项目迎密集核准开工，相关公司业绩弹性持续兑现；2）南网信息类软硬件一批框架中标20.2亿元，同比+30.5%，创历史新高，看好南网全年投资高增。

新能源车：小米YU7上市后订单大爆，我们维持原有观点：巨大品牌力下产品大卖是必然的。小米的长处除了产品精细打造外，更大的长处是无与伦比的营销能力，而对于目前新生的国产电车，营销就是短期内获取品牌力优势的核心路径，最终大定3分钟20万，至27日大定锁单24万辆，新车必然是满产满销的、大卖也是必然的。短期订单保障了其数月的交付是稳健的，由于YU7爆单超预期，且双方可以共线，我们预计销量在26年应维持稳定的满产满销。

氢能与燃料电池：工信部绿色低碳标准出台，将针对氢、甲醇、合成氨等产品将制定产品碳足迹核算规则标准，明确绿氢认证边界，为欧盟碳关税（CBAM）应对提供抓手；上海海洋氢能规划锚定绿色航运，上海港作为全球第一大集装箱港，其绿色船舶升级需求将直接拉动配套产业：船舶动力系统、液氢储运装备以及绿色甲醇/氨燃料。

本周重要行业事件：

风光储：《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025-2030年）》、《上海市海洋产业发展规划（2025-2030）征求意见稿》印发；光伏/风电5月新增装机高增；国信大丰850MW海风项目首批机组成功并网；大金重工公告筹划赴港上市。

电网：1-5月电网工程投资2040亿元，同比+19.8%；国网与湖北省政府举行会谈；国网董事长会见三峡集团董事长。

新能源车&锂电：小米正式发布YU7大定表现超预期；理想公告下调Q2销量指引。

氢能与燃料电池：珠三角-粤西“氢车万里行”项目启动；天海氢能拟在北产权交易所挂牌交易；华电工业天然气掺烧绿氢项目投运；中核汇能吉林180万吨/年绿色甲醇项目获批。

投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。（国金证券 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪）