近期，货拉拉再次递交招股书，并更新财报数据，申请于港交所主板上市。此次，上市主体名称为“拉拉科技”（英文名：Lalatech），高盛、美银证券与摩根大通担任联席保荐人，并披露了最新财务数据。
这是其2021年6月份赴美IPO计划搁浅后，第四次港股IPO。在此之前，货拉拉曾于2023年3月29日、2023年9月28日以及2024年4月2日申请在港交所上市，均显示“失效”。此次已是第四次递表港交所。
根据招股书，自2023年扭亏为盈后，货拉拉的营收和净利润均在持续增长。2024年上半年，货拉拉营收7.09亿美元，同比增长18.17%；经调整净利润2.13亿美元，去年同期为1.51亿美元。
招股书援引弗若斯特沙利文资料称，货拉拉是2024年上半年全球闭环货运交易总值（GTV）最大的物流交易平台，市场份额为53.9%，同时也是全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台。
平台收入与司机收入此消彼长
根据招股书，货拉拉的商业模式主要是通过平台模式连接及服务商户及司机，实现了从线上下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的闭环交易，而价格主要由平台拟定，由于采纳轻资产业务模式，因此货拉拉不拥有司机用于提供数字货运服务的车辆。
按照业务构成，货拉拉的收入来源主要可以分为货运平台服务业务、多元化物流服务业务和增值服务业务三部分。其中，货运平台服务是货拉拉的最大收入来源，于2024年上半年贡献了53.7%的营收。该板块采用混合变现模式，收入主要来自司机会员费以及司机完成订单后，向他们收取佣金。也就是说，司机是最大的营收贡献者。
招股书显示，截至2024年6月30日，货拉拉拥有1030万名经验证司机，上半年平台平均月活司机约有140万。
2021年至2023年，货拉拉境内司机会员费和向司机收取的佣金在公司总收入中的占比分别为47.8%、54.1%和57.7%，逐年提升。
另外一方面，2021年至2023年及2024年上半年，货拉拉的销售及营销开支分别为6.73亿美元、1.98亿美元、1.79亿美元和8602.5万美元，其中，货拉拉在2022年的销售及营销开支同比下降70.57%，大幅降低了成本，2023年同比下降9.60%，进一步降低了成本。
值得关注的是，2022年6月，货拉拉推出了“多因素计费”“特惠顺路单”等模式，变相降低运价导致司机怨声载道，货拉拉在当年11月中旬陷入全国停运风波，并引来了监管部门的关注和约谈。
2023年10月，货拉拉又因在多地上线的“议价订单”，并在原有运价基础上打折，迫使司机进行低价竞争，同样引发热议。
开始“不务正业”的货拉拉
为了实现多元化发展，寻求新增长曲线，货拉拉还涉足了诸多领域。
2023年3月，货拉拉宣布跑腿业务正式上线，覆盖文件票据、3C数码、服装配饰、鲜花绿植、礼品蛋糕、电子配件、生鲜食品等多元化配送品类。
2022年7月，货拉拉斥资105亿元拟在重庆高新区直管园范围内设立汽车中国总部，布局建设包括整车研究院、智能网联中心、供应链及大制造协同中心等；2023年4月，天眼查显示，深圳货拉拉科技有限公司发生工商变更，经营范围新增智能车载设备制造、智能车载设备销售、新能源汽车整车销售、汽车零部件及配件制造、新能源汽车电附件销售；2023年10月厦门多拉新能源汽车科技有限公司注册成立，由货拉拉汽车服务有限公司100%持股。
今年早些时候，有用户发现，货拉拉货主版app上线了租买车板块，该板块充斥着大量租车、购车补贴政策。而不同于货拉拉司机版，在货主版app中上线租买车板块，除吸引流量增加注册司机数量的考量外，也代表着车辆租赁和卖出业务的优先级正在提升。
此外，货拉拉还将目光瞄向了互联网信贷业务。2024年5月，货拉拉上线借款产品“圆易借”，最高额度20万元，年化利率10.8%起，并与持牌金融机构马上消费等开展合作。
不过好景不长，圆易借上线不足半月，货拉拉就下架了APP内的借款入口。对此，货拉拉给出的解释是“系统进行维护升级，具体上线时间等待通知”。
2023年9月，货拉拉曾因金融业务遭遇过证监会问询，当时证监会要求货拉拉在冲刺港交所上市的过程中，补充说明其金融业务的合规情况，特别是关于公司境内主要运营实体开展融资租赁、商业保理、小额贷款、私募基金管理等相关业务的展业情况、合规性以及占发行人财务报表相关数据的比例，以及取得金融管理部门监管意见情况。
而据了解，货拉拉金融版图布局已久，旗下已初步形成了小额贷款（广州易人行小额贷款有限公司）、融资租赁（广州易人行融资租赁公司）、商业保理（广州易人行商业保理有限公司）等综合金融框架。
创始人三年“套现”16亿元
招股书显示，货拉拉自成立以来已完成11轮融资，融资总金额高达26.6亿美金，股东阵容强大，包括高瓴、红杉中国、HCEP、红杉资本、顺为、襄禾、光源资本、腾讯、Tiger、中银香港、中国平安、美团等。
最近的一次融资发生在2021年10月，融资金额为15亿美元，吸引了包括博裕资本、红杉中国、高瓴资本在内的大外资参投。
然而，根据胡润研究院发布的全球独角兽榜单显示，过去三年，货拉拉的估值不断上升。2021年货拉拉估值为650亿元，2022年上升至870亿元，2023年进一步上升至900亿元。但是，到了2024年，货拉拉估值出现大幅下滑，降至650亿元（同比下降近三成），跌回到2021年的水平。
值得关注的是，根据招股书，货拉拉创始人周胜馥曾多次向投资者转让公司普通股。2021年3月4日，周胜馥以约4000万美元向Highlight Capital L.P.转让本公司678,145股普通股；2021年12月8日，周胜馥以约2500万美元向VIP IV Nominees Limited转让本公司328,249股普通股；2022年12月12日，他又以1亿美元向Rhododendron Investment Limited转让本公司2,171,364股普通股。
此外，2023年2月，公司向周胜馥购回1,141,552股普通股，购回价为每股57.57美元，总代价约为6592万美元。
以此计算，周胜馥三年累计“套现”约2.3亿美金（约合16.4亿人民币）。
冲击港交所第一次，港交所就要求货拉拉公司补充说明关于股权架构、股权激励以及业务合规性等事项，并请律师进行核查并出具明确的法律意见。
招股书显示，货拉拉在上市前的股东架构中，周胜馥通过直接及家族信托间接持有所有的A类股，占全部已发行股份的25.05%；高瓴资本合计持股9.67%；红杉中国合计持股4.63%；红杉资本合计持股4.48%；顺为资本合计持股6.91%。
招股书显示，货拉拉拟将此次IPO募集的资金主要用于推动中国内地核心业务的增长并拓展更多种类的服务；加速全球化布局；加大对研发领域的投入，不断提升技术基础设施建设；满足日常运营及其他一般企业用途所需资金。
【责任编辑：李扬子 】
