近期，上海挚达科技发展股份有限公司（下称“挚达科技”）再次递交招股书，重新闯关港股IPO。
挚达科技主要从事电动汽车充电桩的销售，以及充电桩的安装和售后服务。根据弗若斯特沙利文的资料，按家用电动汽车充电桩的销量及销售额计算，挚达科技在中国排名第一，其同时也建立了中国最大的充电桩服务网络。
业绩方面，2021年至2023年及2024年前三季度，挚达科技的收入分别为3.58亿元、6.97亿元、6.71亿元和4.40亿元（2023年和2024年前三季度分别同比下滑3.7%和9.4%），挚达科技分别净亏损2332.2万元、净亏损2514.7万元、净亏损5811.6万元和净亏损1.19亿元。毛利率从2021年的26.4%下滑至2024年前三季度的17%。
挚达科技对此解释称，这主要是受市场竞争激烈所推动，特别是领先汽车制造商的采购金额大且行业影响力大，有能力通过谈判获得更低的价格。
挚达科技的前五大客户均为电动汽车制造商。2021年至2023年及2024年前三季度，挚达科技从前五大客户获得的总收入分别为2.12亿元、4.59亿元、4.67亿元及2.41亿元，分别占总收入的59.3%、65.8%、69.6%及54.9%。
挚达科技向汽车制造商销售产品的均价从2023年的839.1元下降至2024年前三季度的717.2元；其直接向汽车制造商提供服务的均价从2021年的1462.8元下降至2024年前三季度的635.2元。
报告期内，挚达科技向汽车制造商销售产品的均价为790.5元，远低于公司产品的直销零售均价1413.1元，以及产品分销商的平均售价1046.8元；挚达科技向汽车制造商提供服务的均价为900.7元，同样明显低于通过零售的均价1144.4元。
报告期内，挚达科技的贸易应收款项及应收票据较高。报告期，挚达科技的平均贸易应收款项周转天数分别为186天、194天、248天及233天。挚达科技解释称，这主要由于领先的汽车制造商因其采购金额大和行业影响力大，而能在谈判中争取更长的结算期及更长的信用期。
挚达科技同时表示，贸易应收款项周转率的波动及延长可能对公司的现金流量及流动性状况产生重大不利影响。招股书显示，挚达科技的流动比率从2021年末的145.8%下降至2024年三季度末的97.3%，其资产负债率则从2022年年末的82.2%上升至2024年三季度末的342.6%。
持续亏损之下，挚达科技偿债压力上升，因此该公司进行了多轮融资。2020年2月—2024年11月，挚达科技共计进行了5轮融资，其中通过以现金认购注册资本的方式，其共计获得约3.91亿元的资金。
尽管如此，挚达科技账面的短期借款金额仍持续上升。报告期各期末，挚达科技的现金及现金等价物金额分别为1.15亿元、2.05亿元、1.95亿元、1.00亿元，短期借款金额分别为1.14亿元、2.53亿元、2.74亿元、3.80亿元，两者之间的差值呈现扩大趋势。
挚达科技在招股书中表示，截至2024年9月30日，该公司的现金及现金等价物约为1亿元，考虑到手头的现金及现金等价物、可用银行融资及经营现金流等，相信其拥有足够的营运资金满足未来12个月的需求。
值得关注的是，在2020年2月—2022年2月的4轮融资中，挚达科技及其创始人、实控人、董事长黄志明还与包括比亚迪（002594.SZ）、申银万国创新证券投资有限公司等在内的12名投资方签订了对赌协议。协议约定，如果该公司未能达成截至2023年12月31日止三个年度的相应业绩目标，黄志明同意向上述投资方支付共计约3900万元的业绩补偿款。
招股书显示，由于该公司未能达成协议约定的业绩目标，黄志明与上述投资方订立了多个补充协议，将支付业绩补偿款的时间推迟。推迟的前提是在2024年12月31日前完成某个目标，并且除非相关投资方另行同意，否则黄志明应在2026年12月31日前支付业绩补偿款。
【责任编辑：李扬子 】
