太平洋证券近日发布新能源行业周报（第121期）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC放量有望加速。
以下为研究报告摘要：
行业整体策略：重视电动车智能化龙头，BC放量有望加速
未来产业变革中，新技术是改变竞争格局的核心，如电动车中的智能化、光伏的BC；目前电动车的智能化已经逐步走出来，BC在2025年将是真正有效放量的一年。
新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启
1）重视小米、小鹏、特斯拉等下游龙头在未来智能化时代的引领作用。a）小米汽车2025年1月新增订单远超工厂产能；2025年交付目标为30万辆，目标增长率达122%。b）小鹏汽车1月回到销量冠军，已连续3个月交付量破3万辆；2025年挑战35万辆的销量目标，同比增长83%。c）近期特斯拉中国宣布Model3全系8000元保险补贴，可叠加5年0息政策。
2）重视宁德时代等龙头在海外的拓展。a）宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定。b）宁德时代拿下史上最大储能订单：阿联酋RTC项目（包括19GWh电池储能）。
3）上游弹性将逐步体现，重视碳酸锂-铁锂产业链。2025年预计是过去五年来碳酸锂供应量增速最慢的一年（23%左右），增量最大的来源在阿根廷。
光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认
1）重视BC等新技术龙头，2025年将是格局变化的开始。1）隆基绿能凭借领先的BC二代技术优势（24.43%），成功中标500MW地面项目，此项目为国内单体最大的集中式BC项目。2）爱旭济南一期10GW高效N型ABC组件项目首块组件下线。
2）光伏周期底部最差阶段有望逐步过去。春节后组件价格暂时持稳，企业有上调价格情绪。
3）储能需求较好，新能源是持续核心拉动力。国内2025年1月储能完成的集采规模就相当于2024年全年52.2GWh集采订单总量的86%。风电产业链核心观点：布局海风、海外，重视风机的反转。
1）国内风电招标持续保持快速增长，陆风招标价格维持稳定。2025年1月，国内风电招标8.37GW，同比+183.15%；国内陆风去除塔筒中标均价为1473元/kW，环比持平。
2）江苏2024年海风竞配结果出炉，存量海风项目（2.65GW）有望加快建设节奏。
周观点：
（一）新能源汽车：重视下游智能化龙头的带动效应。
1）重视小米、小鹏、特斯拉等下游龙头在未来智能化时代的引领作用。a）小米汽车2025年1月新增订单远超工厂产能；2025年交付目标为30万辆，目标增长率达122%。b）小鹏汽车1月回到销量冠军，已连续3个月交付量破3万辆；2025年挑战35万辆的销量目标，同比增长83%。c）近期特斯拉中国宣布Model3全系8000元保险补贴，可叠加5年0息政策。
2）重视宁德时代等龙头在海外的拓展。a）宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定。b）宁德时代拿下史上最大储能订单：阿联酋RTC项目（包括19GWh电池储能）。
3）上游弹性将逐步体现，重视碳酸锂-铁锂产业链。2025年预计是过去五年来碳酸锂供应量增速最慢的一年（23%左右），增量最大的来源在阿根廷。
（二）光伏：2024年国内新增装机达277.57GW，BC集中式认可度进一步提升
光伏行业本周我们的观点如下：
2024年新增装机277.57GW，同比新增27.98%。国家能源局发布2024年光伏发电建设情况，2024年光伏新增装机277.57GW。其中，集中式新增159.39GW，同比增长33%，分布式新增118.18GW，同比增长23%，户用新增29.55GW，同比减少23%，工商业新增88.63GW，同比增长68%。
隆基绿能中标集中式BC项目，BC在集中式认可度进一步提升。近日隆基绿能中标国内单体最大集中式BC项目，项目规模500MW。隆基绿能BC2.0技术在地面电站场景受到进一步认可，随着产能投放以及产品认可度提升，隆基绿能HPBC2.0出货量有望得到持续提升。
（三）风电：风电招标保持快速增长，江苏2024年海风竞配结果出炉风电行业本周我们的观点如下：
国内风电招标持续保持快速增长，陆风招标价格维持稳定。
2025年1月，国内风电招标8.37GW，同比+183.15%；其中陆风招标7.82GW，同比+207.76%；海风招标0.55W，同比+32.53%。国内风电招标持续保持较快增长势头。
20225年1月，国内陆风去除塔筒中标均价为1473元/kW，环比持平。2024年11月陆上风机价格小幅回升后，目前陆风价格保持稳定，均价维持在1500元/kW左右。
江苏2024年海风竞配结果出炉，存量海风项目有望加快建设节奏。根据风芒能源消息，江苏2024年海风竞配结构出炉，本次江苏海上风电项目竞争性配置中选主体分别是龙源电力集团（1.6GW）、江苏国信集团（1.55GW）、华电集团（1.05GW）、华能江苏（1GW）、国电投江苏（0.6GW）、华润电力江苏（0.7GW）、大唐（0.6GW）和三峡新能源（0.55GW）。从目前江苏海风进展节奏来看，存量2.65GW海风有望在2025年建成，本次竞配的项目有望加快建设节奏。
板块和公司跟踪
新能源汽车行业层面：宁德时代拿下史上最大储能订单
新能源汽车公司层面：亿纬锂能与海博思创签订《战略合作协议》光伏行业层面：隆基绿能中标500MWBC地面电站项目，假期期间产业链报价平稳运行
光伏公司层面：钧达股份、德业股份等公司公布业绩预告风电行业层面：亨通光电在辽宁丹东成立海洋科技公司
风电公司层面：长高电新等发布2024年度业绩预告
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期（ 太平洋 刘强,钟欣材,万伟 ）
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