短短三周内，海能实业（300787.SZ）接连公告两大股东所持股份被税务部门强制处置完毕。9月29日最新公告显示，公司第三大股东李伟雄持有的1038.05万股（占总股本3.31%）已被全部处置，而就在9月8日，第四大股东李咚怡持有的463.88万股也刚遭“强平”。至此，两大股东所持海能实业股票被彻底清空，这场股权处置风暴背后，是一桩高达1.9亿元的税款追缴案。

税务违法引发强制处置

这场股权处置的源头可追溯至五年前。2020年12月，海能实业原持股5%以上股东龙岩欧华贸易有限公司解散清算，将1682.44万股通过非交易过户分配给股东，李咚怡由此获得直接持股。然而，这一操作中李咚怡与李伟雄存在虚假纳税申报行为。

2025年3月，龙岩市税务局稽查局查实此案，依法向李咚怡、李伟雄追缴约1.9亿元所得税款及滞纳金。为保障税款征缴，税务部门早在2024年8月就冻结了李咚怡价值8215万余元的证券账户。

2025年7月，税务部门曾计划处置1600多万股，后调整为李咚怡持有的463.88万股。按处置前一日收盘价计算，该部分股票市值约6852万元，可部分抵缴欠税。9月8日，李咚怡持股被处置完毕；随后在9月15日至9月25日期间，李伟雄持有的1038.05万股也被全部处置。

股东减持路径回溯

值得关注的是，在被税务部门强制执行前，两股东已着手减持套现。

数据显示，李伟雄最初持股858.04万股，占总股本的6.74%。自2021年8月27日起，李伟雄开始减持海能实业股份，迄今为止累计减持公司股票803.61万股，累计套现约1.41亿元。叠加本次被强制处置的1038.05万股，李伟雄累计减持金额达2.96亿元。

最新三条卖出记录显示：2023年6月19日至9月7日，减持226.33万股，套现4177.43万元；2024年1月26日，减持1000股，套现1.39万元；2024年1月27日至3月11日，减持214.55万股，套现2549.8万元。

今年2月24日，海能实业还曾公告，李伟雄及其一致行动人李咚怡因自身资金需求，计划在2025年3月18日至6月17日期间合计减持不超过391.79万股。

公司业绩波动隐现财务风险

在股东税务问题曝光的同时，海能实业发布了一份看似亮丽的2025年半年度报告。

2025年1-6月，公司实现营业收入15.05亿元，同比增长60.48%；归母净利润7717.63万元，同比增长131.96%；经营现金流净额为1.11亿元，同比增长92.4%。

然而，海能实业的盈利能力并不稳定。2024年全年，公司营业收入为22.13亿元，同比增长16.26%，但归母净利润为7669.07万元，同比下降40.45%。2023年，营业收入为19.03亿元，同比下降20.24%，归母净利润为1.29亿元，同比暴降60.50%。

更值得关注的是公司财务指标的变化。2024年年报显示，海能实业应收账款增速高于营业收入增速——应收账款同比增长24.63%，而营业收入同比增长仅16.26%。

近三年年报显示，公司经营活动净现金流持续下降，从2022年的8.87亿元降至2023年的3.02亿元，再降至2024年的0.89亿元。

同时，海能实业存货增速远高于营业成本增速。2024年，公司存货4.59亿元，同比增长98.28%，营业成本同比增长仅19.26%。而2025年半年报显示，截至上半年末，公司存货账面价值已达6.69亿元，较上年末增加2.11亿元，同比增长112.92%。

市场表现与机构持仓

行情方面，截至发稿，海能实业涨1.01%，报13.95元/股，成交额8369万元，换手率3.12%，总市值43.72亿元。

股东户数方面，截至7月31日，海能实业股东户数1.60万，较上期减少16.75%；人均流通股11934股，较上期增加20.12%。

机构持仓方面，截至2025年6月30日，招商量化精选股票发起式A（001917）位居第七大流通股东，持股212.72万股，为新进股东。博道远航混合A（007126）位居第十大流通股东，持股176.44万股，相比上期减少17.77万股。

海能实业在公告中强调，被强制执行的股东不属于公司控股股东和实际控制人，且未在公司任职，因此此次强制执行事件不会对公司治理结构及持续经营产生影响，公司基本面未发生重大变化。

公开资料显示，安福县海能实业股份有限公司位于江西省吉安市安福县工业园，成立于2009年7月15日，于2019年8月15日上市，公司主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品的定制化设计生产，是专业化的消费电子产品提供商和高新技术企业。主营业务收入构成为：电子产品93.41%，新能源产品5.21%，其他1.38%。