9月份，我国消费市场运行总体平稳，价格领域释放多重积极信号。
国家统计局发布的数据显示，9月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续两个月持平，同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点。
“9月CPI同比降幅收窄，基数回落是主因，环比弱于季节性，主要受猪肉、能源和服务价格拖累；核心CPI连升5月、创近19个月以来新高，家用器具等核心消费品价格延续偏强；PPI同比降幅连续2月收窄，环比连续两月持平，较此前连续8个月负值的情况明显好转，意味着在‘反内卷’下，相关行业价格回升明显。”国盛证券首席经济学家熊园在解读数据时对《华夏时报》记者表示。
按照预测，10月猪肉价格加速下跌，将会继续对CPI形成拖累，但国庆出行热度提升，预计带动服务价格上涨，加上贵金属涨幅继续扩大，10月CPI同比可能止跌，全年CPI中枢可能在0%左右；考虑到四季度翘尾效应不再显著，PPI预计在当前水平低位震荡，2026年PPI同比转正的可能性提升。
CPI环比由平转涨
从环比数据来看，9月CPI结束上月持平态势，实现0.1%的上涨，价格运行呈现小幅回升态势。特别是食品价格环比有所回升，环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.13个百分点。
在市场人士看来，这意味着新涨价因素已呈现正向拉动作用，市场运行韧性逐步凸显。
具体来看，食品价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.13个百分点。其中，鲜菜、鸡蛋、鲜果、羊肉和牛肉价格均出现不同程度的季节性上涨，涨幅区间在0.9%—6.1%之间，反映出秋季部分生鲜农产品供需格局的季节性调整；与之相对，猪肉和水产品市场供应保持充足，价格分别下降0.7%和1.8%。
受服务和能源价格下降影响，CPI环比涨幅略低于季节性水平。服务价格下降0.3%，影响CPI环比下降约0.12个百分点。
从同比来看，9月份CPI同比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。
“CPI同比下降，主要是翘尾影响所致。本月CPI-0.3%的同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示。
值得注意的是，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。从工业消费品看，扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，涨幅连续第5个月扩大。工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6%。从服务价格看，9月同比上涨0.6%，涨幅较为稳定，影响CPI同比上涨约0.23个百分点。
“综合研判，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发力和消费需求的渐次改善，并考虑经济运行距离潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程中，预计CPI正处于温和回升的过程中。”浙商证券首席经济学家李超对《华夏时报》记者表示。
PPI向好趋势清晰
9月PPI延续平稳运行态势，环比连续两个月持平，同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点。
从数据来看，PPI环比连续两个月持平，核心在于供需结构改善与输入性因素的双向作用，不同行业价格变动分化明显，但整体向好趋势清晰。
一方面，多个行业价格实现连续上涨或降幅收窄，成为拉动PPI环比平稳的关键力量。其中，煤炭加工价格环比上涨3.8%，煤炭开采和洗选业价格上涨2.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%，三项行业价格均连续两个月上涨；光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.8%；此外，非金属矿物制品业、锂离子电池制造价格分别下降0.4%和0.2%，但降幅较上月分别收窄0.6个和0.3个百分点，价格下行压力进一步缓解。
另一方面，输入性因素对国内石油相关行业价格形成一定压制，导致部分行业价格环比下降。受国际油价下行影响，国内石油产业链相关行业价格同步走低，其中石油开采价格下降2.7%，精炼石油产品制造价格下降1.5%，有机化学原料制造价格下降0.6%，化学纤维制造业价格下降0.2%，四项行业价格的下降对PPI环比形成一定拖累，但整体影响有限，未改变PPI环比持平的平稳态势。
从同比数据来看，9月PPI同比降幅收窄0.6个百分点，除受上年同期对比基数走低的客观因素影响外，更核心的原因在于我国各项宏观政策效果持续显现，全国统一大市场建设纵深推进与产业结构升级、消费潜力释放形成合力，推动多个行业价格呈现积极变化，有效缓解了生产端的价格下行压力。
“综合看，CPI同比延续负增长，PPI虽有改善但仍在低位，指向稳物价仍需政策进一步发力，尤其是中央加杠杆、促消费、稳地产，短期紧盯‘反内卷’的实际落地情况。就‘反内卷’而言，当前钢铁、煤炭等上游传统行业已采取措施压减产量，后续物价回升幅度取决于传统行业的产量压减幅度、新兴行业是否能采取实质性举措限产以及需求端政策能否有效配合，需加强上游涨价对中下游的传导效果。”熊园表示。
