中粮期货研究院研究员余雅琨发布报告表示，11月17日碳酸锂主力合约LC2601以95200元/吨封涨停，直接驱动因素在于供给端收缩与低库存的双重支撑；判断11月锂价维持多头窗口，但需要警惕冲高后资金离场风险。
余雅琨认为，推动碳酸锂期货涨停的原因主要有三条：
供给层面，核心矿山枕下窝矿因采矿权证流程未完成，短期复产无望，加剧市场对锂供应紧缺的担忧。与此同时，锂盐厂维持高开工率，加速锂矿消耗，持货商惜售情绪升温，推动锂矿价格跟涨，进一步挤压锂盐利润空间。
库存层面，社会库存连续13周下降至12.05万吨，上游库存降至2.83万吨（年内低位），下游库存亦减少至4.88万吨。产业链库存持续向终端转移，凸显供需紧平衡状态。尤其储能与磷酸铁锂领域排产攀升，强化需求韧性预期。
情绪与资金层面，行业龙头赣锋锂业董事长李良彬周末公开表态“明年锂价或升至15万元/吨-20万元/吨”，此言论迅速点燃市场看涨情绪。叠加期货升水结构，投机资金借势增仓推涨。碳酸锂期货日内增仓超10%，资金流入显著。
展望未来，余雅琨判断，锂电利多驱动延续。若枧下窝矿未复产，12月锂辉石冶炼厂或面临原料问题，产量难以增加；储能带动铁锂排产延续景气，12月或继续去库9千吨，基本面维持偏紧格局。但同时也要注意情绪扰动风险。当前碳酸锂期货升水现货约8000元/吨。据调研了解，下游对高价接受度有限，碳酸锂现货在83000元/吨以上成交稀少。
“11月维持碳酸锂期货多头窗口，但需要警惕冲高后资金离场风险。若库存去化超预期或供给扰动加剧，价格有望冲击10万元/吨。”余雅琨总结。
