开源证券近日发布电子行业周报：本周（2025.12.1-2025.12.5）电子行业指数涨1.17%，受益于AI眼镜催化与面板行业供需格局改善，光学光电领涨，涨幅达4.28%，消费电子涨1.32%，半导体涨1.02%。海外科技方面，随降息预期升温及全球风险偏好修复，北美三大指数上涨，费城半导体涨3.84%，特斯拉涨5.77%，Meta涨3.93%、英伟达涨3.06%。

以下为研究报告摘要：

市场回顾：电子板块企稳回升，全球科技指数修复

本周（2025.12.1-2025.12.5）电子行业指数涨1.17%，受益于AI眼镜催化与面板行业供需格局改善，光学光电领涨，涨幅达4.28%，消费电子涨1.32%，半导体涨1.02%。海外科技方面，随降息预期升温及全球风险偏好修复，北美三大指数上涨，费城半导体涨3.84%，特斯拉涨5.77%，Meta涨3.93%、英伟达涨3.06%。

行业速递：AI终端产品密集出新，摩尔线程上市科创板

终端：AI眼镜密集出新，豆包推出系统级AI功能样机引发市场关注。阿里自研AI眼镜夸克S1首发售罄；理想发布主打“人-车-家”生态的AI眼镜Livis，谷歌联合XREAL预告将深度集成Gemini与XR的新品；Meta调整策略，业务重心由元宇宙业务转向AI与眼镜硬件。其他方面，美国商务部长近期密集会见机器人行业高层，预示着相关行政命令或在2026年发布；字节旗下豆包推出具备系统级AI交互能力的功能样机nubia M153，迈出软硬一体协同的重要一步，引发市场强烈关注。

算力：摩尔线程上市科创板，DeepSeek模型能力再突破。摩尔线程于12月5日成功登陆科创板，发行价114.3元，开盘即报650元，涨幅高达468.8%，收盘市值突破2800亿；同日，沐曦股份开启申购，发行价104.7元，预计募集资金净额约38.99亿元，申购热度高涨，网上发行申购中签率不足0.04%。与此同时，DeepSeek-V3.2模型于12月1日发布，其推理能力对标顶尖闭源模型，Agent能力显著强化，或将进一步推动开源模型生态的繁荣与进步。

存力：HBM4供应竞争进入关键阶段，存储市场战略格局分化。三星已完成HBM4的量产准备认证（PRA），与英伟达价格协商进入收尾，力求与海力士同价供货。美光退出零售存储业务，聚焦AI存储芯片，并计划在日本广岛投资96亿美元建厂，目标2028年实现HBM出货。SK海力士在维持IDM模式的同时宣布进军DRAM晶圆代工，计划最早2027年生产定制化DRAM。市场层面，TrendForce预计25Q4NAND价格将再上涨20~25%，同时力积电指出其12英寸产能已满载且报价走扬，订单能见度可达2026年第二季底。

投资建议：关注AI端侧与自主可控催化的投资机会

本周前半程，豆包“AI手机”及AI眼镜密集发布，催化消费电子板块行情，但因跨应用的系统级AI功能处于探索阶段，仍需面对隐私、安全及打破不同场景壁垒等挑战，建议持续关注产业演进。本周后半段，摩尔线程成功上市，沐曦股份申购热度高涨，算力芯片资本化加速，建议关注自主可控催化的投资机会。受益标的：中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、通富微电、佰维存储、传音控股、歌尔股份、龙旗科技、立讯精密、领益智造、蓝思科技、恒玄科技、珠海冠宇。

风险提示：AI产业发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期。（开源证券 陈蓉芳,祁海超）