①在多重因素的推动下，伦敦铜价再创历史新高，投资者押注这一轮上涨将持续；②中国经济政策和贸易数据为铜价提供支撑，市场预测美国未来可能将精炼铜纳入关税范围。

在多重因素的推动下，伦敦铜价再创历史新高，投资者押注这一轮上涨将持续。

具体行情显示，周一（12月8日）欧洲时段，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格一度涨1.5%至每吨11771美元，突破了前一交易日11705美元的历史高位。

发稿前不久新华社报道称，中共中央政治局在分析研究2026年经济工作的会议上指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

与此同时，中国的贸易数据也为铜价提供支撑。数据显示，中国11月以美元计价出口3303.5亿美元，同比增长5.9%；11月贸易顺差1116.8亿美元，高于预估的1031亿美元顺差。

另一方面，市场担忧明年美国可能将精炼铜纳入关税范围，导致贸易商提前将铜金属运入美国境内，此举挤压了全球其他地区的铜库存，并推动铜价不断攀升。

先前，摩科瑞能源集团高管Kostas Bintas就曾警告，向美国运送金属的热潮可能会抽干世界其他地区的库存，“如果世界继续这样下去，其他地区将根本没有铜阴极可用。”

上周五，花旗集团在报告中预测，由于美国库存增加，明年第二季度铜均价将达到每吨13000美元。

花旗分析师写道，“我们坚信铜价在2026年之前将持续上涨，这得益于多项利好因素，包括基本面和宏观环境的逐步改善。”

他们预测，明年全球终端消费量将增长2.5%，并指出较低的利率环境和美国的财政扩张是增长的主要驱动因素，此外，欧洲的军备竞赛和能源转型也将推动铜价上涨。

铜是电气化和能源转型的关键金属，年初至今，伦敦铜价已经累涨超过30%。贸易流动之外，铜矿供应的脆弱性也支撑着市场的紧张情绪。

近期，从智利到印尼的一系列矿山生产中断事件加剧供应趋紧，主要矿商如嘉能可等已下调产量预期。

美银证券分析师Michael Widmer和Danica Averion则表示，除非中国需求出现大幅收缩，否则铜市在2026年之前都将持续出现供应缺口。

尽管明年宏观环境预计将“充满挑战”，但美银证券分析师团队仍对铜价前景保持“乐观”态度，该行预计2026年铜价平均约为每吨11750美元。