当下，全球ESG治理格局正由早期趋同协作转向多元竞争与政策再平衡新阶段。在我国，随着ESG生态体系日臻成熟，监管框架持续完善，我国上市公司可持续发展实践能力稳步提升，ESG披露正逐渐从被动合规转向主动布局。

中国上市公司协会与中证指数有限公司日前联合发布《中国上市公司ESG发展报告（2025年）》（以下简称《报告》）指出，超七成上市公司已确立董事会或其专门委员会对可持续发展工作的监督职能，超四成上市公司将ESG因素纳入风险管理和内控体系。在应对气候变化方面，建立系统性碳数据收集平台的上市公司比例也在持续提升。

上市公司信息披露质量显著提升

《报告》指出，我国可持续发展信息披露规则体系日趋完善，上市公司信息披露质量显著提升。央企及大市值公司披露接近全覆盖，发挥了重要市场引领作用。首批被纳入强制披露范围的上市公司披露率达95%。

上市公司制定环境管理相关政策积极性逐年提升，高碳行业较为突出。《报告》指出，2022年至2024年，上市公司制定污染物、废弃物排放管理以及水资源管理等环境管理政策的披露率逐年上升。2024年，约34%公司构建了环境管理政策体系，同比增加9个百分点；40%高碳行业上市公司制定环境管理相关政策，同比增加10个百分点。

上市公司ESG相关报告披露数量和披露率屡创新高，报告形式不断升级。根据中证指数有限公司数据，截至2025年9月，2521家A股上市公司发布2024年度ESG相关报告，占2024年存续的A股全部5383家上市公司的比例为46.83%，披露率较上年增加4.96%。2024年度ESG相关报告披露数量较2021年增长71%。

安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁接受《中国能源报》记者采访时表示，“双碳”目标下，中国企业ESG实践正经历从被动合规到战略驱动的深刻转变。一方面，高碳企业面临融资成本上升、市场准入受限等压力；另一方面，绿色创新能力强的企业则获得政策红利、品牌溢价与国际资本青睐。“显然，ESG已经成为企业构建可持续竞争力、参与全球价值链重构的战略支点。”她强调。

惠誉常青研究、评级及意见联席董事岳茜对《中国能源报》记者表示，中国企业ESG实践正经历从被动响应到主动引领的阶段变化，代表着企业战略思维的根本性转变。将低碳转型从披露合规提升至核心战略层面，在治理层面将ESG目标纳入管理层薪资政策等，可推动研发投入、资本配置、业务组合向绿色低碳领域倾斜。

ESG已成产业协同绿色创新关键纽带

企业减碳行动从自身碳足迹管理延伸至全产业链的碳足迹追踪，循环经济模式、生物多样性保护措施在更多行业得到实质性应用。

《报告》指出，从碳减排、污废排放管理、水资源管理以及生物多样性或土地资源保护等方面，上市公司全方位推动环境管理举措落地。其中，节能降耗、提质增效是环境管理绩效的核心目标，这既体现在资源利用效率提升上，也反映在污染物与温室气体排放的管控中，二者共同构成企业绿色低碳转型的关键维度。

根据中证指数有限公司数据，2024年度，超过70%的公司披露碳减排措施或污废排放管理措施；近半数公司开展水资源综合管理，采取措施加强用水管控；38%的公司披露生物多样性或土地资源保护措施；11%的公司温室气体排放量同比下降，12%的公司温室气体排放强度同比下降。

随着ESG实践深入，如何将ESG原则真正落实到日常运营中，是企业直面的核心挑战。业内认为，通过引入大数据、物联网、人工智能（AI）和区块链等前沿技术，企业能够更精准地采集、分析和披露ESG相关数据，提升管理效率与透明度。

李菁举例称：“比如，AI算法可实时监测碳排放数据，优化能源使用；数字孪生技术可模拟产品全生命周期环境影响，辅助绿色设计决策；区块链则确保供应链ESG信息的不可篡改与可追溯。”

DNV可持续发展服务副总监栗广宇对《中国能源报》记者表示，在绿色创新传导方面，ESG已成为产业链协同的关键纽带。通过借助ESG相关指引、数字工具与标杆参考，企业加速ESG与核心战略融合，从而充分释放全产业链绿色创新价值。

推动可持续投资摆脱“规模竞赛”惯性

《报告》指出，可持续投资为绿色转型实践精准赋能，从“规模导向”转向“价值引领”。在可持续发展理念和绿色金融政策的引导与约束下，我国可持续投资市场正在摆脱“规模竞赛”惯性，从根源上遏制“伪绿色”项目融资，转向以价值创造为核心的精准发力阶段。截至2025年6月末，国内ESG公募基金产品总规模达到2682.91亿元，绿色转型投资产品体系迭代升级，实现从“单一供给”到“多元适配”的突破。

根据惠誉常青最新数据，2025年前9个月，中国境内ESG贴标债券发行量达到10140亿元，超过2024年全年总量。面对全球ESG市场低迷情绪和监管不确定性，包括欧盟监管放宽和美国ESG投资退潮，中国境外ESG债券发行展现出韧性，上半年发行金额增长8%。

当前，投资机构正不断将ESG因素深度整合至投研决策与产品创新的全流程中。对此，岳茜表示，绿色融资工具往往享有银行优惠利率政策，亦可能具备公开市场融资成本优势，可降低企业资金成本，释放更多资本投入绿色技术研发与创新应用，为企业转型提供持续动力支撑。

栗广宇指出，绿色金融以绩效为基础精准赋能，推动企业加大脱碳技术创新投入，进一步提升ESG与碳减排绩效，而更优的绩效又能让企业获得更优惠的绿色融资条件，形成“绩效达标—低成本融资—深度脱碳—绩效优化—融资优势升级”的良性循环。“企业绩效表现直接影响融资成本，那些ESG评级更高、碳减排目标完成度更好的企业，能享受更低利率的绿色金融产品；反之则面临融资门槛提升或成本增加，这种差异化定价机制倒逼企业持续优化绩效，主动融入绿色发展大局。”他坦言。

在李菁看来，为更精准赋能企业深度脱碳，绿色金融产品需在三方面发力：一是强化“结果导向”，建立与实际减碳成效挂钩的激励机制；二是拓展风险分担机制，通过政府担保、绿色保险等方式降低企业采用低碳技术的试错成本；三是发展多层次产品体系，针对不同行业、不同转型阶段的企业设计差异化金融工具，尤其要加强对中小企业和新兴绿色技术初创企业的支持。

文｜中国能源报记者 王林