据彭博社等外媒报道，随着美联储公布激进的国债购买计划，多家华尔街大型投行近日迅速调整了对2026年美国国债供需关系的测算。

巴克莱银行预计，美联储2026年购买的短期国债总额或接近5250亿美元，远高于此前预测的3450亿美元。该行分析认为，美联储此举显示出对融资压力“极低的容忍度”，预计购买节奏在明年一季度将保持高位，直至4月才可能从每月550亿美元（含抵押贷款支持证券MBS再投资）降至250亿美元。

摩根大通同样上调预期，预计美联储将维持每月400亿美元的购买规模至4月中旬，随后降至每月200亿美元。结合每月约150亿美元的MBS再投资，美联储2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元，进而导致明年短期国债净发行量仅为2740亿美元。

TD Securities策略师预计，美联储2026财年将通过常备回购便利工具（RMP）和MBS再投资购买4250亿美元票据，吸收绝大部分净供应。

美联储此次行动被广泛解读为对回购市场波动的先发制人。RBC Capital Markets团队表示，此前低估了美联储对月内回购利率波动的“不适感”，并指出美联储似乎更侧重于吸收国债发行量而非单纯增加储备。德意志银行分析师则表示，美联储比2019年更早启动这一进程，表明其在管理向充裕储备过渡时更加谨慎，这将有助于进一步平抑回购市场。

不过，部分机构对短期市场稳定性持保留态度。美银策略师警告称，美联储可能需要维持更长时间的高速购买。他们测算，目前的RMP规模到4月中旬仅能补充约800亿美元的超额现金，而达到理想效果可能需要补充1500亿美元。该行还指出，若美联储察觉票据投资者受到不利影响，可能会将购买范围扩大至期限为三年的国债。

富国银行团队则表示，尽管每月400亿美元的规模处于预期上限，且对担保隔夜融资利率（SOFR）与联邦基金利率基差及美国掉期利差扩大构成“明显顺风”，但这并非年底流动性的“万灵药”，预计年底前后融资市场仍将面临一定压力。