据《金融时报》今日报道，大众汽车将于 12 月 16 日后停止其位于德累斯顿工厂的整车生产。这将是大众汽车成立 88 年以来，首次在德国本土关闭整车生产业务。

虽然仍是欧洲最大汽车制造商，但大众汽车目前正面临多重经营压力。除中国市场销量疲软外，大众汽车同样面临欧洲需求放缓以及美国关税政策所带来的现金流压力。

投资预算承压，现金流前景仍存不确定性

大众汽车近年来一直在重新审视其投资节奏。公司未来五年的投资预算约为 1600 亿欧元（IT之家注：现汇率约合 1.33 万亿元人民币），低于此前 2023 至 2027 年周期内的 1800 亿欧元（现汇率约合 1.49 万亿元人民币）。该预算采用滚动调整机制，已在近几年持续下调。

与此同时，传统燃油车被认为将在市场中拥有更长的生命周期，这也意味着大众仍需对新一代汽油发动机技术进行追加投资。

大众首席财务官阿诺・安特利茨（Arno Antlitz）去年 10 月表示，公司此前预计 2025 年接近于零的净现金流，可能略微转为正值。但分析人士认为，大众整体现金流压力并未消除。

伯恩斯坦分析师斯蒂芬・赖特曼（Stephen Reitman）指出，大众在 2026 年仍将面临明显的现金流压力，公司正通过削减支出和提升运营利润应对挑战。

德国本土产能收缩，与工会协议同步推进

实际上，德累斯顿工厂自 2002 年投产至今累计产量不足 20 万辆，不及沃尔夫斯堡主工厂半年产能。

此次停产是大众在德国缩减产能计划的一部分。相关调整源于公司去年与工会达成的协议，该协议还将导致大众品牌在德国裁减约 3.5 万个岗位。

大众品牌负责人托马斯・谢弗（Thomas Schäfer）本月表示，关闭德累斯顿工厂生产线“并非轻率的决定”，“从经济角度看是必要的”。

从旗舰制造到电动化象征

德累斯顿工厂曾被誉为“透明工厂”，最初生产高端辉腾轿车（2016 年停产），后转型为 ID.3 生产基地。

随着整车生产结束，该厂区未来将转型为科研用途。大众计划将场地出租给德累斯顿工业大学，用于建设人工智能、机器人和芯片研发校园。

大众汽车与该校承诺在未来七年内向该项目投资 5000 万欧元（现汇率约合 4.15 亿元人民币）。同时，大众表示，德累斯顿工厂仍将用于新车交付，并继续作为对公众开放的参观与旅游设施。

德累斯顿工厂停产，标志着大众在德国本土制造布局上的一次重要转折，也凸显出欧洲汽车制造商在全球市场环境变化下所承受的结构性压力。