开源证券近日发布电子行业周报：本周（2025.12.8-2025.12.12）电子行业指数涨1.36%，其中半导体领涨3.30%。光学光电子跌1.23%，消费电子跌1.39%；海外科技方面，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。但由于甲骨文以及博通业绩会交流不及预期，海外科技大幅下跌，费城半导体下跌3.58%、英伟达跌4.05%、博通跌7.77%、特斯拉涨0.87%、Meta跌4.33%、苹果跌0.18%。

以下为研究报告摘要：

海外科技巨头业绩不及预期，美股率先调整

本周（2025.12.8-2025.12.12）电子行业指数涨1.36%，其中半导体领涨3.30%。光学光电子跌1.23%，消费电子跌1.39%；海外科技方面，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。但由于甲骨文以及博通业绩会交流不及预期，海外科技大幅下跌，费城半导体下跌3.58%、英伟达跌4.05%、博通跌7.77%、特斯拉涨0.87%、Meta跌4.33%、苹果跌0.18%。

行业速递：美国有望允许英伟达对华出售H200，存储供需紧张格局持续终端：AI端侧产品呈现井喷式增长。谷歌首次展示了谷歌与XREAL合作的智能眼镜Project Aura（MR的轻量化替代品），并公布了接下来几年的硬件规划：2025推出与三星、Gentle Monster和Warby Parker共同开发的AI眼镜，2026年推出单目光波导AR眼镜，2027年推出双目AR眼镜。TCL全球技术创新大会上，雷鸟智能眼镜X3Pro、小蓝翼新风AI空调、AI陪伴机器人等悉数亮相。算力：美国有望允许英伟达对华出售H200，博通&甲骨文公布季报。美国商务部有望允许英伟达向中国出售H200芯片，但对每颗芯片收取一定费用。甲骨文公布2026财年第二财季业绩，营收与云业务收入均低于市场预期，公司同时上调全年资本开支指引，预计将比此前预期多支出约150亿美元；博通发布第四季度财报，营收180.2亿美元/yoy+28%，AI半导体收入预计翻倍达82亿美元。存力：存储芯片供需紧张的情况持续。CFM预计26Q1服务器DDR5涨幅超40%，96GB及以上涨幅更为突出，eSSD上涨20%~30%，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%~30%，LPDDR4X/5X涨幅或达30%~35%；PC端DDR5/LPDDR5X涨幅将达30%~35%，cSSD上涨25%~30%。《科创板日报》12.10讯，存储模组厂透露，目前NAND缺货程度远超过以往，多家同行手中库存仅能撑到2026年第一季度。

投资建议：长鑫IPO推进+先进逻辑扩产，关注半导体设备的投资机会

合肥长鑫今年7月已经开始辅导。我们预计明年长鑫长存扩产将会有较高的同比增速，叠加先进逻辑厂商的持续扩产，建议关注半导体设备的投资机会。

受益标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、北方华创、微导纳米、迈为股份、中科飞测、精测电子、长川科技、精智达、矽电股份等。

风险提示：AI发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期.（开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙）