日本内阁府12月8日发布二次统计报告，将今年三季度实际国内生产总值（GDP）修正为环比萎缩0.6%，折合年率萎缩2.3%。这一数值较11月发布的初值进一步下调，且幅度超出预期，证实了日本经济6个季度以来首次萎缩，也凸显日本经济正在承压。

可以从两个维度审视这份数据。一是降幅何以扩大？企业资本支出由涨转跌，从初步统计的环比增长1.0%大幅下调至下降0.2%，是GDP数据下修的主因，反映出企业面对美加征关税政策不确定风险时趋于谨慎。

二是首次萎缩说明什么？这显示出日本经济正遭遇内忧外患，严峻程度超出预期。

从外需来看，当季外需对经济增长的贡献为负0.2个百分点。美国市场约占日本出口总额的20%，因此美所谓“对等关税”对日本出口影响极大。经多轮谈判后，美国对大部分自日本进口商品征收15%的关税，仍远高于此前2%至3%的低关税水平。日本对美出口额已连续7个月同比下降，汽车、半导体制造设备及医药品这三大类别遭受重创。

从内需来看，当季内需对日本经济增长的贡献为负0.4个百分点。除投资萎缩以外，在通胀困扰下，占经济比重一半以上的个人消费仅环比小幅增长0.2%，略好于初值0.1%，但仍远不足以支撑整体经济增长，且居民收入增速赶不上通胀速度。日本厚生劳动省周一公布的数据显示，尽管名义工资有所增长，但10月份经通胀调整后的实际工资同比下降0.7%，连续第10个月萎缩。

目前市场普遍认为，这一数据难以改变日本央行的加息路径。本周，日本央行如果如期加息，将推高社会资金成本、削弱企业投资意愿、遏制经济活力，或致使日本经济增速进一步下降，日本经济前景难言明朗。