申港证券近日发布电力设备行业研究周报：2025年11月，我国新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率为53.2%。2025年1-11月，新能源汽车销量为1478万辆，同比增长31.24%，渗透率为47.5%。11月，我国动力电池装车量93.5GWh，同比增长39%。2025年1-11月，我国动力电池累计装车量672GWh，同比增长42%，增速依然可观，维持较高水平。

以下为研究报告摘要：

投资摘要：

每周一谈：11月动力电池装车量稳步增长

新能源汽车销量稳定增长。2025年11月，我国新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，渗透率为53.2%。2025年1-11月，新能源汽车销量为1478万辆，同比增长31.24%，渗透率为47.5%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。

装车增速依然可观。11月，我国动力电池装车量93.5GWh，同比增长39%。2025年1-11月，我国动力电池累计装车量672GWh，同比增长42%，增速依然可观，维持较高水平。

磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。11月，我国磷酸铁锂动力电池装车量75.3GWh，占总装车量81%，同比增长40%；三元动力电池装车量18.2GWh，占总装车量19%，同比增长33.8%。2025年1-11月，国内磷酸铁锂动力电池装车量545.4GWh，占总装车量81%，同比增长57%；三元电池装车量125.7GWh，占总装车量19%，同比增长1%。

龙头企业动力电池装车量情况。11月，宁德时代动力电池装车量40.9GWh，占总装车量44%，同比增长42%；比亚迪动力电池装车量19GWh，占总装车量20%，同比增长13%。2025年1-11月，宁德时代动力电池装车量287.7GWh，占总装车量43%，同比增长36%；比亚迪动力电池装车量148.2GWh，占总装车量22%，同比增加26%。

行情回顾：

电力设备行业本周涨跌幅为1.19%，在申万31个一级行业中，排在第5位。电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.3%、-0.1%、0.8%、2.7%。

在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.0%、5.3%、0.8%、1.9%、-0.1%、3.7%。

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：迈为股份、通光线缆、飞沃科技、红相股份、爱科赛博。

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：华瑞股份、滨海能源、天际股份、海科新源、亿华通。

投资策略：

建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。风险提示：

电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。（申港证券 刘宁）