近期广期所铂期货“加速暴涨”，主力合约（PT2606）短短三个交易日内两度封死涨停，价格连创上市以来新高。12月18日铂期货合约持续上涨，盘中最高触及549.90元/克，报收于542.60元/克，涨幅5.32%。据了解，12月15日首次涨停、12月17日再度封板，近三个交易日累计涨幅达16.7%。

随着铂期货的强势上涨，有业内人士表示，核心因素源自供需缺口扩大与多因素共振的坚实支撑。据悉，2025年全球铂金市场连续第三年短缺，氢能产业成为新兴增长点，叠加国内投资需求激增，共同推动铂金期货价格大幅上涨。不过，针对铂期货大涨，广期所发布公告，自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货开仓量不得超过500手。

铂期货强势破局

“近期铂期货价格持续大涨，与今年以来贵金属价格一路上涨有关，国际金价屡次突破新高，而对于拥有贵金属属性的铂金、钯金，其价格却显著低于金银涨幅。本次行情大幅上涨，主要受到两方面影响，首先是修复被低估的金融属性，铂金在本次行情未启动前，金铂比拉至3.5左右，处于历史高位，本次行情大幅上涨后，金铂比回落至2.5左右。”方正期货分析师高光奇接受《华夏时报》记者采访时表示。

其次，高光奇表示，工业属性预期再起，上周六中国国际经济交流中心举办的2025—2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀介绍，绿色发展是高质量发展的底色，要制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，加强化石能源清洁高效利用，扩大绿电应用。

据悉，2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极稳妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、绿色燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂。此外，欧盟委员会已经准备放弃“2035内燃机禁令”，即取消自2035年起在欧盟内部完全禁止销售内燃机汽车的禁令。氢能与燃油车催化剂均是铂金的重要需求场景，在供应预期长期受限的前提下，需求预期与宏观属性共振导致价格大幅飙升。

与此同时，在宏观方面，银河期货分析师袁正接受《华夏时报》记者采访时表示，12月美联储会议如期降息25BP，并新增RMP表述，声明中明确指出将启动短期国债购买，以维持充足的准备金水平（规模为首月400亿美元），为当前市场提供了相对宽松的货币环境。

此外，袁正表示，11月份非农就业数据总体弱于市场预期，11月非农就业人数增加了6.4万人，而10月份减少了10.5万人。上个月的失业率为4.6%，高于9月份的4.4%，为2021年以来的最高水平，就业市场处于温和降温状态，暂时不会由就业市场引发通胀再起。总体而言，宏观环境较为宽松，美元指数弱势震荡，利多有色及贵金属板块定价。

铂期货活跃度回升

自铂期货上市以来，其交易出现新变化。据了解，上市首日市场交投活跃度较高，随后几个交易日热度逐步退却，而本周在铂金期货价格大涨的带动下，市场成交活跃度快速提升，持仓量显著攀升。对此，袁正表示，12月18日铂期货加权持仓约36500手，日增仓近5900手，沉淀资金约35.83亿元。当前主力PT2606合约多单持仓12878手，空单持仓17327手，多空比0.74。

长久以来，中国铂族金属资源储量较为匮乏，主要依靠进口来满足国内需求。袁正表示，南非、俄罗斯及津巴布韦是铂金的主产国，而南非是中国铂金进口的主要来源国。世界铂金协会WPIC公布数据显示，2025年预计南非、俄罗斯、津巴布韦精炼产量分别为126.12、20.71、16.11吨，三者产量占全球产量92.7%，资源供给集中度极高。

值得关注的是，摩根大通于12月12日发布全球大宗商品研究报告表示，彭博商品指数将在2026年调整金银权重，但贵金属仍然有相应的配置需求，金银的权重资金流出对于铂钯等相对低估值小贵金属的投资就显得更具性价比。此外，袁正表示，从NEYMEX库存数据来看，经历6月份库存低位，铂金租赁利率大涨之后，纽约库存快速补涨，当前处于历史偏高位置，总计约61.46万金衡盎司，近期铂金价格大涨的情况下，库存环比轻微去化。

据了解，铂金的下游主要涉及投资、工业、首饰、汽车，占比大致为9%、24%、37%、30%。根据WPIC预计从2025—2029年，铂金市场年均结构性短缺量为19.3吨，相当于同期年均需求的8%。对此，高光奇表示，随着2024年美联储降息周期的开启，全球流动性环境逐步宽松，这将对铂金等贵金属价格形成一定支撑。供需存在缺口，宏观环境又支持贵金属价格，共同推动价格持续回升。

机构看好长期行情

“从铂期货的属性来看，铂金属既包含工业属性，又具备一定的金融属性。随着美联储货币政策逐渐转向宽松，且市场预计2026年仍有2次降息。在低利率环境下，市场更愿意拥抱贵金属。铂金虽在今年也一路跟随，但从金铂比来看，贵金属属性仍有被低估之嫌。在贵金属属性支撑价格的同时，若商品需求再度被激发，例如氢能预期叠加汽车催化剂预期，那么价格也将迎来持续的修复与上涨。”高光奇称。

袁正也表示，近期铂期货价格与国际金价走势相关度较高。从统计的角度来看，2023—2025年间，铂金与黄金的价格相关性达到0.59，属于较高的相关性水平，铂也同属于贵金属板块，受到宏观因素影响较大。因此，整体价格相关度较高。

“从基本面来看，世界铂金协会对于铂金在2026年的供需平衡给出轻微过剩的预期，主要来自于供给端报废汽车增长带来的回收铂金的供给增加以及下游需求的走弱。不过，由于铂金的供给集中度非常高，南非和俄罗斯地区分别面临电力成本高、区域争端影响货物运输等情况，需关注供应端事件冲击风险。”袁正称。

12月17日德国商业银行大宗商品分析师CarstenFritsch指出，俄罗斯最大钯金属生产商预计，2025年铂金属市场将出现显著供应缺口，而钯金属市场大体将保持供需平衡。针对铂期货后期走势，高光奇表示，从长期来看，2026年铂期货仍将迎来属于它的牛市，投资者等市场情绪缓和后逢低做多，期权方面可择机考虑牛市价差或等起爆点买入看涨期权。

国信期货发布研报称，贵金属板块短期仍有望维持偏强走势，但需警惕价格连续拉升后波动性加剧的风险。铂金主力合约短期支撑参考520元/克附近，上方阻力看向570元/克附近；钯金主力合约支撑关注450元/克附近，阻力上看490元/克附近。操作上，建议已有持仓可于价格冲高时分批止盈。