12月中旬，电石价格持续下跌。其中乌海地区个别厂家出厂价在近一周内跌幅达100元/吨。供需层面来看，受前期电石价格持续上行的原因，电石厂家开工积极性提升，市场货源供应增多，厂家库存压力增大。下游PVC行业运行弱稳，行业开工下降，对电石需求一般。

展望未来，2026年供需层面来看，电石的产量受新增产能有限的制约新增空间同样受限。一方面，电石作为典型的高能耗、高耗煤产业，单位产品耗电量高达3000千瓦时，在能源消费双控政策持续强化的背景下，新增产能审批门槛极高，仅允许现有企业通过技改升级或产能置换实现少量增量，且多为配套下游PVC、BDO的一体化项目，商品量电石新增有限。另一方面，原料端兰炭、电力成本的不确定性，也将制约企业的增产意愿。装置开工来看，2026年电石行业装置开工率有望迎来结构性提升，核心的驱动力来自落后产能的持续出清。政策层面将继续聚焦10万吨/年及以下小型电石装置，通过设定更高的能效标杆和环保排放标准，加速低效、高排放产能退出市场。落后产能的“出清”将推动资源向头部企业集中，而头部企业凭借“煤—电—兰炭—电石”一体化布局、密闭炉替代传统内燃炉等技术优势，具备更高的生产稳定性和能效水平。2026年电石出口有望延续向好态势，成为平衡国内供需的重要力量。从需求端来看，印度、越南、菲律宾等亚洲发展中国家正处于工业化加速阶段，建筑、化工等行业对PVC、BDO等电石下游产品的需求持续增长，进而带动对中国电石的进口需求。这些国家自身电石产能有限、技术相对落后，难以满足国内需求，对中国电石的依赖度较高，构成稳定的外部需求市场。其他方面政策因素仍是2026年影响电石供需格局的核心变量，整体导向将延续“严控新增产能、加速落后产能退出”的双轮驱动模式。国家层面将继续严格审批电石新增产能项目，仅允许等量或减量置换的技改升级项目，从源头上控制行业产能规模，避免产能过剩加剧。综合来看，2026年电石行业供需格局将呈现“产能低速增长、产量温和增加、开工率提升、出口稳定增长”的特征。在政策严控新增产能、落后产能持续出清的背景下，行业供应端将更加集中、高效；需求端则依托国内下游新兴领域（如新能源材料BDO）增长与海外亚洲市场需求支撑，整体保持温和增长。预计全年行业将趋向“紧平衡”格局，价格波动幅度可能收窄，具备资源禀赋、技术优势和出口渠道的头部企业将在市场竞争中占据主导地位。

2026年价格方面来看，电石价格受多种因素影响，包括原材料成本、生产成本、下游需求、政策调控等。电石价格呈现稳中偏弱的态势，主要受到下游需求疲软和上游原材料价格下行的影响。2026年，随着下游PVC、BDO等行业的产能扩张和需求增长，电石价格或保持震荡筑底态势运行。2026年电石市场将处于一个复杂的博弈之中：向上有顶：主要下游PVC和BDO自身盈利困难，缺乏为高价电石买单的能力，这构成了电石价格上行的天花板。向下有底：能源成本高企和持续的供给侧约束，为电石价格提供了坚实的成本底。中间波动：需求端的季节性变化、区域性的电力政策或环保限产、以及BDO新产能投产的节奏，都会不断扰动脆弱的供需平衡，造成价格的频繁震荡。因此，电石价格大概率将在这一上、下限之间反复波动，以寻找新的市场均衡点，即“震荡筑底”。（金联创塑料分析师：王悦）