湖北甲醇供需现状

湖北本地总产能在180万吨左右，本地企业以定向供应为主，外销量占比不到3成。其中荆门盈德气体甲醇主要定向供应谦信醋酸、荆门新投产乙二醇+碳酸二甲酯项目；华鲁恒升甲醇配套下游醋酸产业链产品，以自用为主，伴有少量外采；湖北三宁甲醇以配套下游碳酸二甲酯产品和少量外销。

湖北地区年理论需求量约180-220万吨附近，主要分布在荆州、荆门、宜昌等地，需求以醋酸、BDO、甲醛等传统下游为主，同时当地有机硅、草甘膦等精细化工领域也有一部分体量。而这些地方的需求，除被本地定向供应外，关中、西南货源也固定供应一部分。

从货物来源来看，粗略统计关中货源在3-4成，西南货源占比在2成以上，流通方式包含船运和汽运；销售方式有长约和现货；关中货源凭借相对距离优势，通过汽运覆盖湖北中部及东部市场；西南货源则依托长江水运的成本优势，单一供应宜昌沿江某大型终端。

因此，湖北市场流通货源以关中货源为主，价格亦由主要货源地、加上物流、贸易环节费用构成。当关中因自身供需变化调整价格时，其影响会通过上述成本传导路径输入湖北。造成湖北的企业缺乏对本地市场的定价能力，同时也会造成区域差价。

12月份港口货物倒流湖北

自11月底以来，广东甲醇在港口库存高压下，价格略有下行；湖北因关中装置有临时检修，外部供应收紧，价格相对强势，造成两地价差拉大。据金联创统计，12月初广东送到-湖北最大价差在33元/吨。据悉，当时有终端企业通过贸易形式小量采购广东货源。

湖北此前采用的专车运输甲醇导致汽运成本居高不下，而12月上旬，企业已尝试用下游产品的回程车辆运输广东地区的甲醇，此举打破了广东货源无法流入湖北的局面，值得一提的是，荆州市江陵有码头预计明年三月开始投用于甲醇产品，或可带动更多的周边企业开始接收船货。

湖北未来货物流向展望

伴随着湖北货物来源增加，原流入路线货物面临调整，如关中方向，其长期以来对湖北市场的定价影响力或将受到削弱，对关中的价格亦有一定的冲击；而本地市场价将从单纯参考关中、西南，增加港口；对西南，此前仅有一家企业依靠长江船运的优势，输入西南货源，在江陵码头投入甲醇运输使用后，或有更多的中下游能接收船货；对港口（华东、华南），客户群体增量，倒流内地情况或成普遍现象。

综合来看，湖北甲醇市场未来发展潜力较大，其交通便利，水陆皆可，且本地需求大于供应，基本面扎实；今年12月本地新增下游需求同样亮眼，下游产品有均存在乙二醇、碳酸二甲酯、季戊四醇等新增项目陆续投产。随着需求增量，未来该地甲醇市场货源来源结构有望保持多元化发展。（金联创甲醇分析师：代圆）