券商首席收钱写研报，犯非国家工作人员受贿罪

券商首席收钱“吹票”，会有怎样的下场？

近期，中国裁判文书网公布的一份刑事判决书引发行业关注。判决书显示，东方某有限公司研究所电子行业首席分析师邹某、电新行业高级分析师程某分别收受18万元、5万元“好处费”，为上市公司利通电子写研报增加关注度，最终双双被判刑。

首先来看二人的身份以及犯罪的具体情节：

被告人邹某出生于1988年11月，博士研究生，原系东方某有限公司研究所电子行业首席分析师。被告人程某出生于1987年8月，硕士研究生，原系该研究所电新行业高级分析师。

经审理查明，2023年4月，邹某、程某接受宋某甲（另案处理）请托，利用邹某时任东方某有限公司研究所电子行业首席分析师的职权，为江苏利通电子股份有限公司撰写研究报告，以增加该公司股票的市场关注度。

其中，邹某负责组织研究报告的撰写，实际收取宋某甲好处费18万元；程某负责邹某与宋某乙之间的沟通联络及转送现金给邹某，实际收取宋某甲好处费5万元。

2024年12月，程某主动向大连市公安机关投案。2025年1月13日，邹某、程某分别在家中和公司被公安机关传唤到案，后如实供述犯罪事实。

上海市浦东新区人民法院认为，邹某、程某身为东方某有限公司研究所的工作人员，利用邹某职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大，其行为均已构成非国家工作人员受贿罪。邹某具有坦白和认罪认罚情节，程某具有自首和认罪认罚情节，均可从轻处罚、从宽处理。

最终，法院判决：邹某犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑十个月，缓刑一年，并处罚金10万元。程某犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑八个月，缓刑一年，并处罚金10万元。违法所得予以追缴或责令退赔。

同时，法院要求，邹某、程某回到社区后，应当遵守法律法规，服从公安、社区矫正等部门的监督管理，接受教育，完成公益劳动，做一名有益社会的公民。

判决书中所提到的江苏利通电子股份有限公司（利通电子）成立于1991年，2018年12月登陆上交所主板市场，是一家主营液晶显示用精密金属结构件、外观件、电子元器件的设计、生产、销售的大型制造型企业。

公开信息显示，2023年4月，东方财富证券曾发布题为《面板产业触底反弹，LCD精密金属结构件龙头有望充分受益》的研究报告，对利通电子2022年年报进行点评。2023年12月，东方财富证券再次发布关于利通电子的深度研报《主业战略布局进展突出，AI算力租赁服务打造第二成长曲线》。两份报告的署名分析师均为时任电子首席邹某。

券商分析师“吹票”的情况属于行业痼疾。过往监管公布的操纵市场相关行政处罚中，就有多起类似案例。操盘手或上市公司相关方策划“市值管理”，就会联系券商分析师配合利好公告频繁发布关键事项点评、深度报告等，最终目的是吸引广大散户注意、借机高位出货。

近年来，监管对券商公开言论持续加强管理，尤其是对首席经济学家、券商分析师等从业人员对外发声的管理提出更加严格的监管要求。此次上海市浦东新区人民法院公布的裁判文书，再一次为行业敲响了警钟。