综合国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）、高盛、卡普勒（Kpler）等多家机构研判，2026年全球能源市场将呈现多维度重构特征：石油需求增长大概率会陷入平台期，“欧佩克+”战略调控与非“欧佩克+”产油国产能持续释放的博弈或将加剧供应宽松压力，推动市场进入库存积累、价格承压的再平衡周期。天然气市场预计迎来北美、中东引领的液化天然气（LNG）供应浪潮，供需增速错配可能催生结构性宽松格局，气价中枢趋向下行。能源转型则进入“深水区”，电力系统绿色化将引领产业变革，传统油气企业加速探索更务实理性的转型路径。
供需双向挤压
油价承压下行
2026年，预计在供应增长提速、需求增长疲软的双向挤压下，全球石油市场将进入以供需再平衡为核心的调整周期，库存累积、价格承压将成为市场运行的主要特征。
在需求端，全球经济复苏动能不足将成为抑制石油需求增长的核心因素。IEA在日前发布的月报中预测，2026年全球原油需求为1.048亿桶/日，同比增长仅为0.8%。分区域来看，发达经济体需求已进入结构性下降通道。日本原油消费量处于数十年低点；美国作为全球最大的原油消费国，需求增长也将陷入停滞，整体消费规模预计与2025年基本持平。新兴经济体石油需求分化明显，需求增量将主要来自非经合组织国家，尤其是亚洲、中东和非洲地区。欧佩克在最新发布的月度报告中表示，中国有望继续成为亚太地区石油需求增长的引擎。但印度、巴西等国需求增长弱于预期。
供应端的过剩压力持续释放，或将成为主导市场走向的关键变量。“欧佩克+”11月30日发表声明称，2026年前3个月将暂停增产计划，其后续仍有望继续释放产能。且诸多机构认为，2026年全球石油供应的增长将主要由非“欧佩克+”产油国带动。IEA在11月发布的报告中预测，非“欧佩克+”产油国2026年将贡献120万桶/日的产量增量。EIA也表示，巴西、圭亚那和阿根廷将成为2026年非“欧佩克+”石油供应增长的主要驱动力，占2026年预计增量的一半。EIA预测，巴西2026年的日产量将增加20万桶，达到400万桶。需要注意的是，美国页岩油生产效率的提升与成本曲线的下移，使其在低油价环境下仍具备生产韧性，也将为供应端提供稳定支撑。
在多重因素作用下，多数机构认为，国际油价运行中枢将在2026年显著下移。高盛预计，2026年布伦特原油全年均价为56美元/桶，WTI原油全年均价为52美元/桶。摩根大通同样持谨慎态度，预计2026年和2027年布伦特原油均价将达到每桶57—58美元。
天然气供应激增
市场转向买方主导
2026年，一场由北美和中东引领的LNG供应浪潮将成为重塑天然气市场格局的核心力量。尽管需求端保持增长韧性，但供应增速预计显著超越需求增速，推动市场加速从卖方市场向买方市场转变。
IEA的报告预测，2026年全球LNG供应增速将达7%，有望创2019年以来新高。分析机构Kpler也表示，2026年全球LNG供应量将达到4.75亿吨，较2025年增长10.2%。美国作为全球最大的LNG出口国，将成为供应增长的主要来源。Kpler预测，2026年美国LNG产能将从2025年的1.1亿吨增至1.3亿吨。此外，卡塔尔的产量扩张计划也是重要推力。IEA署长法提赫·比罗尔日前在新加坡国际能源周上称，美国、加拿大、澳大利亚和卡塔尔将在2026年释放前所未有的LNG产能。
与此同时，天然气需求也将在2026年进一步增长。IEA预测，2026年全球天然气消费增速将增至2%左右。不过，需求增长呈现出明显的区域分化特征。亚太地区将成为需求增长的主力。IEA预计，2026年亚太地区天然气需求增长将超过4%，其中，中国和东南亚部分国家的工业与城市燃气发展进程是需求增长的主要驱动力。与此形成对比的是，欧洲地区的天然气需求预计将下滑2% ，北美地区的需求增长也将回落至1%以下。
总体来看，天然气市场供应增长将显著快于需求增长。多家机构认为，2026年全球天然气价格，特别是欧亚市场的LNG价格将面临下行压力。高盛预计，欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格到2027年中期将下跌近35%。标普全球大宗商品预测，作为亚洲天然气市场关键基准的东北亚LNG现货到岸价格（JKM）在2026年夏季平均为8.8美元/百万英热单位，较2025—2026年冬季显著下降。
然而，这并不意味着天然气价格将在2026年全年保持单边下行走势。区域性供应紧张及价格短期高位波动的风险依然存在。例如，美国亨利中心（HH）价格可能因强大的LNG出口需求而获得支撑，维持相对强势；欧洲TTF价格则对库存水平和突发性供应中断极为敏感；亚洲JKM价格虽与油价联动，但在本地区供需紧张时段，仍可能出现独立于油价的阶段性冲高的情况。
能源转型深入推进
多元共存格局清晰
2026年，全球能源转型的核心特征可以概括为：电力系统绿色化引领，传统能源企业务实转型。能源转型的步伐在全球电力系统中表现得最为明显。根据能源智库Ember发布的一项研究，2025年上半年，可再生能源首次超过煤炭，成为全球最大的电力来源。这标志着全球能源结构迎来历史性转折。
在电力系统绿色转型的大背景下，传统石油企业正面临双重压力：一方面，传统油气市场处于供过于求的局面，价格持续承压；另一方面，各国减排承诺正从政策框架加速转向落地执行。双重压力之下，国际石油公司正积极探索一条更务实理性的转型路径。
北美国际石油公司坚定地聚焦于技术门槛高且能与传统油气基础设施深度协同的领域。埃克森美孚已将碳捕集、利用与封存（CCUS）技术列为其低碳业务的支柱，并致力于将其发展为一项可盈利的商业服务。该公司正探索为数据中心等电力需求大户提供配套CCUS的天然气发电解决方案，开辟新的商业模式。其与NextEra能源公司合作的1.2吉瓦数据中心基地项目，将采用天然气发电与碳捕集技术达到减少碳排放的目的，并计划在2026年第一季度推向市场。雪佛龙也在积极布局CCUS领域，形成与主业协同的低碳业务矩阵。
欧洲国际石油公司能源转型步伐正在进行理性回调。bp在2026年将迎来新任首席执行官梅格·奥尼尔。市场普遍预期，她将对bp的战略进行全面审视与评估，并在已大幅收缩的低碳投资框架内进行策略优化。壳牌将更加以天然气为核心，同时正考虑剥离部分可再生能源业务。道达尔能源的战略同样向天然气倾斜，并已启动对非核心市场（如亚洲）可再生能源资产的剥离，以优化投资组合，但其在欧洲、美国等核心市场的低碳电力业务仍将继续发展。
