东吴证券近日发布汽车零部件&机器人周度跟踪：本周SW汽零指数+2.91%（ 2025年初至今+42.58%） ， 在SW汽车板块中排名第1；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的79.44%分位； PB(LF)处于历史的75.50%分位。万得机器人指数+3.73%（2025年初至今+62.08%） ， 较SW汽零超额收益为+0.83%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025全年的68.31%分位， PB(LF)处于全年的79.42%分位。
以下为研究报告摘要：
核心结论
零部件本周复盘总结： 本周SW汽零指数+2.91%（ 2025年初至今+42.58%） ， 在SW汽车板块中排名第1；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的79.44%分位； PB(LF)处于历史的75.50%分位。
机器人本周复盘总结： 本周万得机器人指数+3.73%（2025年初至今+62.08%） ， 较SW汽零超额收益为+0.83%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025全年的68.31%分位， PB(LF)处于全年的79.42%分位。
核心覆盖标的周度变化： 1） 【银轮股份】 增资四川银轮3.8亿元， 用于水冷板和前端模块的产能建设， 预计2029年达产； 2） 【华达科技】 公告2025年度中期分红计划， 拟每股派发现金红利0.15元（含税） ， 累计派发7046万元； 3） 【福达股份】 公告完成桂林福达阿尔芬第二期25%股权的转让交易（权款4800万元） 。
核心覆盖标的本周涨幅情况： 前五名分别为【新泉股份】 +14.05%、 【北特科技】 +11.64%、【拓普集团】 +8.26%、 【岱美股份】 +8.01%； 【新坐标】 +7.97%。
投资建议： 1） 零部件—寻找结构性机会： 优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司； 2） 机器人—寻找确定性机会： Optimus V3预计于26Q1发布， 当前板块进入春季躁动期， 2026需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、 宇树、 智元等厂商的应用端落地。 1） EPS维度推荐福耀玻璃、 星宇股份、 敏实集团、 均胜电子、 星源卓镁， 关注新泉股份； 2） PE维度， 推荐拓普集团、 均胜电子、 双环传动、 敏实集团、银轮股份、 飞龙股份， 关注亚普股份、 岱美股份。
风险提示： 地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。（东吴证券 黄细里,郭雨蒙）
