元旦假期归来首个交易日，沪铝主连在经历前6个交易日的接连上涨之后继续跳空高开，盘中一度涨逾4%，最高上探至23780元/吨，刷新2022年3月以来的新高。截至午间收盘，沪铝主连以3.67%的涨幅报23575元/吨。
伦铝方面也在元旦假期期间继续上扬并成功突破3000美元/吨的整数关口，今日开盘之后也继续上涨，盘中最高一度上探至3069美元/吨，刷新2022年5月以来的新高。
现货价格方面，据SMM现货报价显示，1月5日SMM A00铝现货报价单日上涨850元/吨，涨至23290~23330元/吨，均价报23310元/吨。
对于期铝今日大幅拉涨的原因，SMM认为主要是受前期美元下滑预期，叠加国内产能天花板铺垫以及节后首日短期国内消费政策提振。
具体来看，美元指数2025年年线下跌9.42%，在经历了一年的降息，财政担忧以及特朗普总统治下不确定的贸易政策后，美元录得2017年以来的8年最大年度跌幅。市场预计这些因素在2026年仍将持续，意味着市场有预期美元将延续疲软的可能性。本周将公布大量数据，其中包括本周五将公布的非农就业报告，预计这些数据将提供美联储是否会进一步降息的线索。目前市场预期美联储将今年降息两次，而此前美联储内部意见分歧严重，预计降息一次。
政策面上，2025年年底，国内消费刺激政策利好频出，国内财政工作会议明确2026年将扩大支出、提振消费并重点投向新质生产力等领域，且2026年国补方案落地及资金下达，着眼于刺激消费品以旧换新，中长期有望提振铝下游需求，构成政策托底预期。
且元旦假期后首日，国内政策刺激再添助力，商务部等9部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，其中提及要推广绿色家电家装，鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电产品、无氟空调等；促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车。做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、汽车影院、自驾游等新型消费。
消息面上，委内瑞拉方面的政治冲突也一度引发市场热议，公开资料显示，委内瑞拉铝土矿资源量约34.8亿吨，已探明储量13.3亿吨，占全球第三。但需要注意的是，委内瑞拉铝土矿资源开发勘探程度较低，且其并不是主要的铝市场产出国和消费地，因此，该地的相关冲突并不会对整体产业链产生直接影响。整体而言，该事件虽然会对市场产生一定程度上的情绪面影响，但对实际的铝市场供需影响较小。
至于当前实际的铝市场，据SMM了解，近期铝价维持高位，下游需求端受铝价高位抑制以及环保限产的共同制约，铝水比例显著下滑，下游型材等多个板块开工率延续弱势，现货消费表现疲软。
且库存近期也呈现累库态势，据SMM数据显示，2025年年底，随着前期沸沸扬扬的新疆发运积压问题告一段落，国内铝锭库存自12月中开始转势累库，并接连突破60万吨和65万吨两大整数关口，12月底库存相较于12月18日当期库存，累计库存增幅接近15%。截至2026年1月4日，电解铝分地区社会库存已经增至68.4万吨，铝锭库存持续累库对铝价冲高的动能带来一定的压制。
整体来看，SMM认为，铝价当前上涨主要受强劲的宏观政策带动，且当前铝价已经脱离基本面运行，更多是受情绪面带动，但基本面消费受抑以及库存接续增加的现实，也是不容忽视的因素。后续还需警惕情绪面消退后，弱需求拖累下，铝价出现回落的风险。不过当前“欣欣向荣”的政策面又为铝价提供了一定的底部支撑，预计短期铝价以高位震荡为主。后续需持续关注政策面对铝价的指引。
