近期，碳酸锂价格上演高台跳水，剧烈波动再度引发市场关注。1月末至今，碳酸锂价格持续下降，从接近18万元/吨降至15万元/吨以下。2月4日，上海钢联电池级碳酸锂早盘价格为14.87万元/吨。2026年以来，碳酸锂价格已经历两波大涨大跌，变动如此巨大的原因是什么？2月3日，永杉锂业（603399.SH）有关人士告诉《华夏时报》记者，“这是受到期货市场波动大的影响，资本炒作导致期货暴涨暴跌。而产业链受到的影响其实没有外界想象中那么大。”
“广期所连续出台了提高保证金、限制持仓及核查关联交易等调控政策，金、银和原油等资产价格暴跌与碳酸锂市场形成共振，这些因素共同造成了碳酸锂期货价格跌至13万元/吨左右。”飞思财经总经理石金鹏向《华夏时报》记者表示。在永杉锂业方面看来，“对于产业链上的真实需求，产品合理价格终将由成本决定。锂盐的合理毛利率要看生产商有没有矿，10万元—15万元/吨对应的利润其实已经很高了。”
急速“降温”
近7个交易日，碳酸锂价格持续承压。上海钢联数据显示，1月26日，电池级碳酸锂早盘价格冲高至18.22万元/吨，是2026年以来的最高价。然而自1月27日至2月4日，碳酸锂价格一路走低，现已跌破15万元/吨，与最高价相比下跌18%。碳酸锂期货主力合约2605价格同样下行，自1月26日至2月4日，由18.94万元/吨降至14.72万元/吨，期间出现多个跌停板，主力合约2605最低收报13.24万元/吨。
2026年以来，碳酸锂价格已经历两轮大涨大跌。年初至1月14日，碳酸锂价格最高涨至16.59万元/吨，后于1月19日降至14.56万元/吨，整体涨跌与期货价格走势较为同步。在碳酸锂市场中，现货网站和专业机构等第三方平台会采集交易数据并公开报价，由此成为外界观察碳酸锂价格的窗口。如今，碳酸锂现货定价需参考期货价格，这也是碳酸锂现货价格波动的重要原因。
据了解，近期碳酸锂下跌受到宏观及政策影响较大。上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀告诉记者，“近期碳酸锂价格大跌主要受到贵金属和基本金属的联动影响，宏观氛围偏弱，对碳酸锂市场形成跨市场传导效应。同时，在1月末及春节假期临近之际，资金在强监管下的避险需求上升，交易心态更为谨慎。广期所近期加强市场监管，对涉嫌违规的客户采取限制开仓等措施，有效遏制了投机情绪。”
回到1月中旬，在碳酸锂期货价格向19万元/吨猛冲的过程中，广期所密集出台“降温”政策，包括上调碳酸锂交易手续费、控制交易限额、上调保证金比例等举措。石金鹏进一步分析道，在价格大涨的情况下，交易所的举措会影响成交量和持仓量，“提保限仓措施会降低期货品种的市场流动性；而核查关联交易则有助于推动获利多头平仓。这对碳酸锂市场均产生了较为显著的影响。”
涨跌博弈不止
产业各方对碳酸锂后市走势仍存分歧。尽管短期受到宏观情绪走弱和资金避险影响，碳酸锂价格承压回落，但从中长期供需格局来看，去库趋势延续、节后补库预期和储能需求放量，仍然为价格上行提供了支撑点。
在石金鹏看来，碳酸锂后续行情依然值得期待，“随着价格回落，下游企业点价采购需求涌现，市场买盘表现积极。另一方面，今年春节时间相对较晚，节后复工复产预计将较为迅速，同时今年也是储能大年，不过市场波动也会比较大。”
广发期货指出，当前监管环境趋严，前期利多因素已被市场逐步消化，叠加高价刺激下海外矿山复产预期走强，市场上涨动能减弱，虽然基本面在传统淡季中展现出一定韧性，库存持续去化，支撑价格中枢维持偏强区间，但在缺乏进一步驱动因素及宏观整体偏弱背景下，资金分歧有所放大，节前避险情绪上升，预计短期内盘面将面临调整压力，主力合约或在14万元—16万元/吨区间波动。
展望后市，李攀认为，“从供需平衡表来看，2026年上半年，碳酸锂市场将持续处于去库状态，6月前每月均维持去库。随着春节假期结束生产恢复，下游低库存企业可能开启节后集中补库，时间窗口集中在节前两周至节后一周。若贸易商库存顺利去化，叠加锂盐厂捂货惜售策略，碳酸锂价格在短期震荡后有较大概率重回上涨通道。”
值得注意的是，长协订单的存在使得碳酸锂价格波动对产业链的实际影响有限。永杉锂业有关人士透露，其全年订单多按月均价结算，价格相对稳定，因此即便短期市场价格剧烈波动，最终执行价的波动幅度仍然较小。
这也解释了为何部分生产商对当前价格敏感度较低。上述人士向记者表示，碳酸锂的合理价格仍要看成本，“产品成本主要由锂矿价格、加工费、设备及人工成本等方面构成。在综合计算各项成本与利润空间后，若最终毛利率能达到5%至10%，对于生产型工厂而言已经是不错的水平。对于拥有自有矿的锂盐生产商，其矿物成本相对固定，在市场价格上涨时能获得更可观的利润。当碳酸锂价格在10万元至15万元/吨区间时，对应的利润水平已经很高。毕竟，对于储能来说，高于10万元/吨的碳酸锂价格是非常不划算的，在此价格下储能项目甚至可能面临亏损。从经济性考虑，市场可以考虑用其他材料替代磷酸铁锂。”
据了解，从矿石到锂盐约有30到45天的生产周期。目前，永杉锂业正集中交付去年底的订单，并表示3月预订订单尚不旺盛。不过，下游正极厂仍保持较高开工率。上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强告诉记者，受前期锂价上涨影响，多数外购矿盐厂已锁定两个月左右原料库存，短期内不存在缺矿风险。同时，下游磷酸铁锂企业由于电芯订单饱满，仍保持较高开工率。
