2026年以来国际市场方面在地缘风险升温、供应端收紧、需求端韧性增长三大核心因素共同作用之下，原油价格走势呈现“整体上行、小幅回调”的运行特征，布伦特站稳70美元/桶附近，WTI原在66美元/桶附近波动，春节假期期间累计涨幅近6%。受此影响，国内成品油零售价调整节后首日迎来上调，但节后原油收盘连续两日下跌，消息面支撑不足，批发端行情趋弱运行为主，国内批零价差走势再创新高。其中汽油批零价差触及2025年4月以来的高位，柴油批零价差触及2024年5月以来的高位。
本轮零售价兑现上调后，今年成品油调整呈现“三涨一搁浅”格局，据金联创统计数据显示，三次上调累计幅度汽柴油分别为465、450元/吨。而批发行情来看，基本面表现较为宽松，价格走势上涨动力不足，且受需求面指引分化影响，汽油价格小幅上涨，柴油价格承压下行。据金联创监测数据显示，截止2月25日，国内主营92#汽油均价为7841元/吨，较年初价格相比上涨113元/吨，主营0#柴油均价为6436元/吨，较年初价格相比走跌215元/吨。
由数据可以看出，今年以来汽柴批发行情走势分化较为明显，汽油价格走势震荡上涨，而柴油价格下跌为主，因此柴油批零价差涨幅较大。分析来看，汽油需求面受春节假期带动下表现尚可，加之原油走势偏强，汽油批发价格走势较为坚挺。但新能源冲击持续发力，汽油终端消费量继续萎缩，汽油价格走势上推幅度受抑。而柴油市场方面，进入冬季，户外工程、基建等柴油主力需求进入传统淡季，其基本面支撑持续减弱，节前终端囤货意愿偏低，柴油批发行情走势震荡下行为主。
后市来看，国际市场消息面，相较于经济面与基本面，地缘政治对于油市的影响则更甚，尤其是美伊核谈的结果将直接引导油价的走势，近期国际原油价格大概率在地缘政治的影响下保持震荡格局。受此影响，新一轮调价上调概率依旧较大，消息面指引谨慎向好。而批发端来看，春季假期结束，汽油终端消耗量下降明显，汽油价格走势短期内下行压力较大，汽油批零价差或继续扩大。而柴油需求在元宵假期之前复苏缓慢，需求面支撑仍显不足，但考虑目前价格处于低位，成本面支撑趋强，预计柴油价格下跌空间有限，短期内柴油批零价差走势窄幅波动为主。（成品油分析师：马建彩）
