近日，随着美国实际利率下行、市场波动增加、地缘政治风险抬升、购买黄金的需求也随之增加。
对此，兴业证券近日撰文指出，2026年1月，在地缘政治升温，欧洲抛售美债、日本财政担忧等助推下，黄金延续涨势。金价涨至5600美元/盎司后，黄金波动加大，1月30日和2月2日黄金分别触及20日和60日均线，清洗大量获利盘后，黄金展开震荡反弹。2月下旬国际地缘紧张局势则开始主导市场情绪。
兴业证券认为，黄金1月底大幅暴跌，终结了2023年10月以来的显著上涨波段，但这对于未来继续上涨反而是好事，因为长期没有显著调整的上涨积累过多获利盘，使得场外资金不敢入场。
兴业证券判断，黄金暴跌并未终结资金做多热情，高位看涨期权近一个月持续大幅增加，未来美国高频基本面回落，以及地缘冲突不确定性，都对金价形成支撑，黄金上方第一重要阻力区间5400-5600美元/盎司。
