近日，英伟达豪掷40亿美元投资光模块上游厂商。这笔锁定未来产能的巨额投资，再次引发了CPO技术的想象空间，或向市场揭示了下一代AI数据中心互联的决胜关键，相关产业链已被机构视为黄金赛道。
近日，英伟达宣布分别向光电子制造商Lumentum和Coherent注资20亿美元，以锁定未来先进光学元件的产能与技术使用权。这笔总计40亿美元的投资包含了数十亿美元的采购承诺。英伟达重金投入上游“光”环节，再次印证了光通信技术将成为未来AIDC互联的核心技术，也再次说明上游供应链的重要性，未来龙头竞争优势或持续凸显。
机构分析，随着AI模型向万卡、十万卡集群演进，传统数据中心内部的互联技术正遭遇瓶颈，而功耗更低、传输效率更高的光互联技术成为必然选择。英伟达此次战略性投资两家核心光电子制造商，直接目的是保障上游供应链的稳定性，以满足市场对更快AI处理器日益增长的需求。
英伟达的注资不仅利好现有的光模块龙头，更指明了未来技术演进的方向。从英伟达的下一代产品路线图出发，有机构认为Rubin平台（英伟达公司开发的AI芯片架构）将有多款CPO交换机可供选择，而将于2027年推出的Rubin Ultra或将采用Kyber机柜架构（核心架构创新在于引入了“垂直刀片”设计），这意味着关于CPO/NPO在柜内应用的预期行情，可能在2026年就会显著体现，光I/O（光互连输入/输出）技术将迎来全面渗透。
随着海外头部云厂商持续加强资本开支，CPO技术的研发突破和在柜内的应用渗透，有望进一步带动高速率光模块的需求。LightCounting的最新预测也佐证了这一趋势，该机构近期上调了800G光模块出货量预期，并预计1.6T光模块出货量将从2025年的小基数增长至2026年的数千万端口，行业高景气度可见一斑。
综合来看，机构建议沿着两条主线布局：一是受益于行业整体需求爆发的核心光模块及器件厂商，包括中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等。二是聚焦光技术升级的新方向，包括硅光设备及光互联领域的“四小龙”，如罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等，以及在柜内光无源器件和光纤光缆环节具备潜力的太辰光、仕佳光子和亨通光电等。
风险提示：AI发展及算力需求不及预期，硅光及CPO技术迭代慢于预期，行业竞争加剧导致价格下滑，地缘政治影响供应链稳定。以上观点均来自开源证券、方正证券、万联证券、山西证券近期公开的研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。
