信达证券近日发布石油加工行业原油周报：截至2026年3月13日当周，地缘局势扰动剧烈，国际油价大幅上涨。本周初，中东地缘紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，沙特、阿联酋等国生产与出口受到冲击；卡塔尔警告海湾地区能源出口国或在数周内集体停产，市场对供应中断的担忧急剧升温，国际油价大幅冲高，盘中逼近120美元/桶。
以下为研究报告摘要：
本期内容提要：
【油价回顾】截至2026年3月13日当周，地缘局势扰动剧烈，国际油价大幅上涨。本周初，中东地缘紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，沙特、阿联酋等国生产与出口受到冲击；卡塔尔警告海湾地区能源出口国或在数周内集体停产，市场对供应中断的担忧急剧升温，国际油价大幅冲高，盘中逼近120美元/桶。周中，特朗普表示对伊朗军事行动将很快结束，并宣布暂时豁免部分石油相关制裁以增加市场供应，市场恐慌情绪显著缓解，油价大幅回落，单日跌幅超10%。随后霍尔木兹海峡再度发生船只遇袭事件，供应担忧重燃；尽管IEA成员国同意释放战略石油储备，但释放规模难以完全对冲中东供应缺口，油价再度反弹走高。截至本周五（3月13日），布伦特、WTI油价分别为103.14、98.71美元/桶。
我们认为，受伊朗战事影响，短期内一些石化产品价格波动在加剧，并且中期价格中枢也将受此影响抬升，但长期价格中枢抬升幅度有限。因为如果原油进口通道一旦恢复畅通，在产能过剩的背景下，价格水平预计将会明显回落。红海的曼德海峡与波斯湾的霍尔木兹海峡是中东油气出口的两个重要咽喉，过往从陆地连接两个海域的管道输送能力完全可满足和平时期需求，但本次伊朗危机及未来长期的地缘隐忧，预计使得陆上联通管道的重要性和必要性得到提升，未来相关国家可能会考虑提升管道输送能力。
【原油价格】截至2026年03月13日当周，布伦特原油期货结算价为103.14美元/桶，较上周上升10.45美元/桶（+11.27%）；WTI原油期货结算价为98.71美元/桶，较上周上升7.81美元/桶（+8.59%）；俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为90.22美元/桶，较上周上升19.50美元/桶（+27.57%）。
【海上钻井服务】截至2026年3月9日当周，全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少4座，其中非洲增加1座，中东、北美、其他地区分别减少2、2、1座；全球海上浮式钻井平台数量为134座，较上周持平，其中欧洲、南美分别减少1座，北美增加2座。
【美国原油供给】截至2026年03月06日当周，美国原油产量为1367.8万桶/天，较上周减少1.8万桶/天。截至2026年03月13日当周，美国活跃钻机数量为412台，较上周增加1台。截至2026年03月13日当周，美国压裂车队数量为172部，较上周增加2部。
【美国原油需求】截至2026年03月06日当周，美国炼厂原油加工量为1616.9万桶/天，较上周增加32.8万桶/天，美国炼厂开工率为90.80%，较上周上升1.6pct。
【美国原油库存】截至2026年03月06日当周，美国原油总库存为8.59亿桶，较上周增加382.5万桶（+0.45%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加0.1万桶（+0.00%）；商业原油库存为4.43亿桶，较上周增加382.4万桶（+0.87%）；库欣地区原油库存为2658.0万桶，较上周增加11.7万桶（+0.44%）。
【美国成品油库存】截至2026年03月06日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24947.6、1427.5、11943.1、4124.5万桶，较上周分别-365.4（-1.44%）、-38.1（-2.60%）、-134.9（-1.12%）、-84.5（-2.01%）万桶。
【生物燃料价格】截至2026年3月13日，酯基生物柴油港口FOB价格为1225美元/吨，较上周五价格+75美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为275.34、223.19美元/吨，较上周五价差+68.48、+67.47美元/吨。烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五价格+25美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为960.34、908.19美元/吨，较上周五价差+18.48、+17.47美元/吨。截至2026年3月13日，中国生物航煤港口FOB价格为2250美元/吨，较上周五价格+100美元/吨，与地沟油、潲水油价差分别为1300.34、1248.19美元/吨，较上周五价差+93.48、+92.47美元/吨。欧洲生物航煤港口FOB价格为2807.5美元/吨，较上周五价格+465美元/吨。截至2026年3月13日，中国地沟油、潲水油价格分别为949.66、1001.81美元/吨，较上周五价格+6.52、+7.53美元/吨，中国餐厨废油UCO价格为1140美元/吨，较上周五价格+60美元/吨。
相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
风险因素：（1）中东地区地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（信达证券 刘红光,胡晓艺）
