2026年一季度国内PE市场震荡上升，1-2月份，行情以盘整为主，价格上波动不大。期间主要利好支撑，原油高位成本支撑偏强，中东地缘风险积累中，中东进口货源预期减少，国内石化价格相对坚挺；主要利空有，1-2月份元旦、春节假期，下游需求处于淡季，特别是2月份，春节前后需求降至全年最低，国内装置此阶段检修较少，国产供应相对充足。3月份，中东火药桶全面引燃，PE市场经历了一场由地缘政治主导的罕见的剧烈波动行情。2月28日美以对伊朗发动军事打击后，霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉实质性关闭，国际油价飙升，成本端的剧烈冲击迅速传导至国内PE市场。现货市场在贸易商投机补库、下游恐慌备货及上游石化全力拉升的推动下，报价大幅跟涨。然而，3月10日随着战争因素弱化、地缘风险溢价快速回吐，行情迅速暴跌，回吐前日大部分涨幅。之后市场围绕着美伊战争、霍尔木兹海峡、中石化降负等消息面反复横跳，剧烈波动。2026年3月13日，国内PE价格总指数9329，较2月28日涨1820，较2月14日涨1770，LLDPE价格指数8554，较2月28日涨1887，较2月14日涨1804，LDPE价格指数10749，较2月28日涨2129，较2月14日涨2109，HDPE价格指数8569，较2月28日涨1551，较2月14日涨1491。
对于后期市场，消息面依然混乱，受原油供应影响，成品油产销率下跌，国内石化PE开工率下滑，美伊冲突反复，霍尔木兹海峡不确定性阴影依然存在，特朗普言论混乱，IEA史上最大规模石油储备释放或将来袭，市场进入消息面的不断拉扯期。我们认为，如果霍尔木兹海峡再度紧张，中石化降负扩大，行情有望上行，再次实现阶段性上涨。如果战争缓解，行情有望向基本面靠拢，再次回吐前期涨幅。但无论如何，PE经过这一轮暴涨暴跌之后，回到节前价位的可能性不大。
首先，供求关系发生变化，中石化受原油供应影响部分降负，3-4月份国内石化春检即将开始，供应有望收缩，而对应整体需求较节前提升明显。其次，地缘溢价仍在，霍尔木兹阴影还在，伊朗出口虽多但战争没结束，带来成本托底明确，来自特朗普的不确定性正在增加原油市场变数，如果伊朗战争能在短期内结束，那么国际油价将回归至战争爆发前的水平；如果伊朗战争再度扩大并升级，那么国际油价恐将再度破位上冲。建议市场参与者放弃单边思维，以区间震荡应对，重点关注中石化降负范围、霍尔木兹实际通行状态及原油关键点位。(PE分析师：周瑞侠)
