完成重整与更名不久，行云科技（300209.SZ）新老实控人就因信披违规被重罚，为公司复苏之路再添不确定性。
3月17日晚间，行云科技披露公司股东收到《行政处罚事先告知书》，因在公司重整期间内签署关键协议但至今未披露，公司控股股东、实控人王维及其一致行动人深圳市天行云供应链有限公司（以下简称“天行云”）、股东肖四清分别被处以350万元、300万元、350万元罚款，合计被罚1000万元。
长江商报记者注意到，2025年，行云科技完成重整，王维取代肖四清成为公司新实控人。新老实控人在重整期间隐瞒涉及控制权变更的关键协议，被监管查实并施以重罚，无疑为行云科技本就艰难的业务复苏之路再添阴影，新任实控人王维能否带领公司走出亏损泥潭、实现经营企稳，仍存在较多不确定性。
此前行云科技发布的业绩预告显示，2025年，重整完成首年，预计归母净利润亏损7000万至9000万元，扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损8000万至1.1亿元。自2019年以来，行云科技连续七年扣非净利润亏损。
长江商报记者注意到，1月末，王维及天行云所持行云科技股份均已被轮候冻结。股份冻结半个月后，王维抛出5000万至1亿元的增持计划，向市场传递其对行云科技重整后业务复苏前景与核心价值的认可。
信披违规新老实控人被罚
2025年9月，因涉嫌未按规定披露其他重大信息等违法违规，行云科技的控股股东、实控人王维及其一致行动人天行云、股东肖四清被证监会立案。
3月17日晚间，行云科技披露上述事项进展，肖四清等主体涉嫌信息披露违法违规行为已由湖南证监局调查完毕，相关股东收到湖南证监局下发的《行政处罚事先告知书》。
经查明，2024年9月30日，法院裁定受理有棵树科技股份有限公司（以下简称“有棵树”，行云科技前身）的重整申请。11月14日，公司发布《关于确定产业投资人的补充公告》，天行云为有棵树重整产业投资人。12月23日，法院裁定公司重整计划执行完毕并终结公司重整程序。
在有棵树重整期间内，肖四清、王维、天行云签订了相关协议、承诺函，上述协议及承诺函若履行，公司股权结构将发生重大变化，对公司重整进展产生较大影响。
2025年3月11日，法院通过司法扣划方式将产业投资人受让的股份过户至指定持股主体名下，有棵树股权结构分散，王维在股东会表决上具有较大优势，成为公司控股股东。但截至目前，上述协议、承诺函未公开披露。
湖南证监局指出，肖四清、王维、天行云未履行信息披露义务，构成违法行为。根据相关规定，湖南证监局拟决定对肖四清、天行云、王维责令改正，给予警告，并分别处以350万元、300万元、350万元罚款，合计罚款1000万元。
其中，湖南证监局对王维作为天行云信息披露违法的直接负责的主管人员，给予警告，处以50万元罚款；对王维作为信息披露义务人，责令改正，给予警告，处以300万元罚款。
对于上述股东被罚，行云科技表示，上述《行政处罚事先告知书》的事项内容仅涉及公司实际控制人、控股股东王维及其一致行动人天行云与股东肖四清，与公司经营无关，不会对公司经营活动产生影响。
长江商报记者注意到，肖四清原本为有棵树的控股股东、实控人。2025年3月，王维及其一致行动人通过参与有棵树破产重整，成为有棵树最大股东。
2026年1月，有棵树宣布，根据王维的提名，公司顺利完成董事会换届选举并聘任高级管理人员，公司控股股东变更为天行云，王维成为公司实控人。2026年2月，有棵树更名为行云科技。
新实控人持股被冻结抛亿元增持计划
通过破产重整化解债务危机，行云科技当前仍处于主业复苏的低迷阶段。
目前，行云科技以跨境电商出口为核心主业，公司主要依托海外第三方综合性电商平台进行经营。
变更公司名称时，行云科技就曾表示，后续，产业投资人将按照《重整计划》的要求导入业务，其在跨境电商行业及相关业务将成为公司的主营业务。
然而，业绩预告显示，2025年，行云科技预计归母净利润亏损7000万至9000万元，扣非净利润为亏损8000万至1.1亿元。
自2019年以来，行云科技连续七年扣非净利润亏损，累计亏损金额将超过45.21亿元。
对于主业再次亏损，行云科技称，2025年公司基本处于破产重整后的过渡期，公司较多子公司业务开展不顺，多家子公司营业收入下降较大，公司2025年11月正式开展运营的全资子公司长沙悦云树科技有限公司和长沙湘树云科技有限公司均已形成收入，公司最终营业收入金额将由年度审计机构审计后确定。
此外，行云科技结合存货、应收款等各类资产的实际情况，对各类资产进行了初步减值测试，预计对部分资产计提减值准备，2025年末预计对以前年度形成的应收款项及其他资产计提资产减值准备 5500万元，公司最终计提减值准备的金额将由年度审计机构审计后确定。
然而，新老实控人此次被监管部门查出在重整期间隐瞒涉及公司控制权变更的关键协议，再次为行云科技的复苏之路蒙上一层阴影。作为新主的王维未来能否带领行云科技走上正轨，仍存在诸多不确定性。
长江商报记者注意到，1月末，行云科技曾披露，天行云及王维所持公司股份新增轮候冻结。新增冻结之后，王维、天行云分别直接持有行云科技9185.25万股、2564.1万股，持股比例9.89%、2.76%，累计被冻结股份数量为9185.25万股、2564.1万股，均占其所持公司股份的100%；合计被冻结1.17亿股，占王维及其一致行动人累计持股数量的70.29%，占公司总股本的12.65%。
不过，半个月后，王维抛出一份股份增持计划：王维计划自公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于5000万元，不高于1亿元。
对于王维此次增持的目的，行云科技称，主要是王维基于对行云科技重整后业务复苏前景的坚定信心及核心业务价值的认可；为响应公司重整后的发展战略，增强资本市场投资者信心；为与前期重整投资形成协同，进一步巩固股东支持，助力公司聚焦主营业务、提升盈利能力。
