3月26日晚间，中国海油(SH600938，股价40.93元，市值1.95万亿元）发布2025年年度报告。同日举行的业绩交流会上，中国海油副董事长、执行董事、首席执行官、总裁黄永章用两个关键词总结了公司过去一年的经营表现：穿越周期和内生增长。
2025年，中国海油实现营收3982.20亿元，同比下降5.3%；归母净利润1220.82亿元，同比下降11.5%。对一家以上游业务为主的油气公司来说，国际油价震荡下行是最直接的影响因素，2025年布伦特平均油价为68.2美元/桶，同比下降14.6%。
黄永章表示，当前地缘政治风险加剧了油价波动，也增加了国际能源格局的不确定性，周期起伏是行业常态，而应对周期的根本在于企业内功。黄永章同时指出，能源转型的大势不可逆转，如何构建公司的第二曲线已成为必须回答的战略命题。
2025年，中国海油油气产量再创新高。全年实现油气净产量777.3百万桶油当量，同比增长7%。其中，原油增长5.8%；天然气大幅增长11.6%。与此同时，公司成本管控效果明显，桶油主要成本27.9美元/桶，同比下降2.2%。
然而，去年国际油价走低仍对公司业绩造成一定冲击。“从全球石油市场来看，供应端大幅放量，创下了近20年的新高；需求端增长放缓，供需格局从紧平衡转向宽松。”中国海油高级副总裁、首席财务官穆秀平表示。
黄永章对公司全年业绩表示肯定：“2025年，在布伦特平均油价同比下降14.6%的情形下，公司归母净利润的降幅远低于同期油价降幅，应该说公司的盈利表现跑赢了同期的油价。”
近期中东局势恶化引发国际油价上涨，穆秀平表示：“国际油价的波动，特别是近期油价的上涨，对公司整体来讲是利好。随着会计入账，会逐渐体现在公司的效益中。”
油气储量方面，中国海油同样再上一个台阶，全年共获得6个油气新发现，成功评价28个含油气构造，净证实储量达77.7亿桶油当量。
据介绍，2026年，中国海油全年产量目标为780~800百万桶油当量。与往期年度业绩发布相比，中国海油这一次并未披露三年滚动产量目标。对此，中国海油高级副总裁阎洪涛表示，公司“十五五”期间的整体规划正在编制中，具体数据届时会发布，总体趋势仍是持续增长。
这一年，中国海油仍然保持较高分红水平，董事会建议2025年派息率45%，折合全年股息1.28港元/股（含税），其中，末期股息0.55港元/股（含税）。
在支持产量稳步增长的同时，中国海油2026年资本支出预算保持稳定，为1120亿元~1220亿元。
穆秀平表示，从全球视野来看，目前地缘政治、市场供需都在经历深度调整，我国能源格局也在重塑，各国都在寻求多元和稳定的能源组合，但在这之中，石油和天然气是最不可或缺的基石能源。因此，公司会坚定不移地夯实油气主业，在油气领域维持一定的投资水平和投资强度。
另一方面，穆秀平表示，新能源方面公司也会积极关注与投资，但是投资是有效益标准的，中国海油将按照一定的回报率水平来积极推进油气与新能源融合发展。
据介绍，中国海油积极培育海上风电等新能源产业，截至2025年年底，已获取新能源资源超过1100万千瓦，投产超108万千瓦，公司将对已获取的资源逐年进行开发建设，具体实施节奏需根据项目实际情况而定。公司将继续加大优质风场资源的获取力度，力争进入海上风电第一阵营。
