光储龙头阳光电源(300274.SZ)财报出炉，四季度净利润下滑明显。
3月31日晚，阳光电源披露年报，其去年实现营收891.84亿元，同比增长14.55%；实现净利润134.61亿元，同比增长21.97%。
全年净利润看，这是阳光电源创下的最佳年报。
但分季度看，该公司去年四季度净利仅15.8亿元，为2023年三季度以来单季最低；环比去年三季度的41.47亿元，下滑近62%，同比下滑约54%。
阳光电源并未在财报中具体解释四季度业绩下滑的原因。界面新闻注意到，平台有投资者提出观点称，去年四季度碳酸锂价格大涨，导致阳光电源采购成本上浮，利润压缩。
去年，阳光电源实现毛利率31.83%，同比增加1.89个百分点。其给出的原因解释是，受品牌溢价、产品创新、规模效应等影响。
阳光电源是光储龙头，主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源投资开发等。该公司在年报中提及，还布局了AIDC电源业务，提供固态变压器(SST)及电源解决方案。
分行业看，储能在阳光电源的营收比重进一步提升，由2024年的32.06%升至去年的41.81%；光伏行业营收占比从2024年的61.53%降至49.95%。
分产品看，去年营收占比下滑的业务还有新能源投资开发，其占比降至18.57%，同比下滑21.16个百分点。这部分业务的毛利率降幅也最大，下滑近5个百分点，达到14.5%，是阳光电源毛利最低的业务。
去年，该公司光伏逆变器全球发货量143 GW；储能系统全球发货 43 GWh；风电变流器全球出货63 GW。
图片来源：阳光电源年报
上述提及的碳酸锂价格对阳光电源利润的影响，在财报毛利率上体现得并不明显。该公司去年储能系统毛利率36.49%，同比微降0.2个百分点，仍是毛利率最高的产品。
但阳光电源全年储能行业的原材料成本上浮显著，去年达到202.17亿元，同比增长45.37%。
图片来源：阳光电源年报
去年，阳光电源加大了海外业务的拓展，其去年海外营收达到539.92亿元，占总营收比重达到60.54%，同比增长48.76%。
该公司海外业务的毛利率高达40.36%，高出中国大陆市场近22个百分点。
另值得关注的是，该公司去年投资活动产生的现金流量净额为-32.71亿元，同比下降69.86%，其解释是收回理财产品大幅增加所致。
此外，该公司筹资活动产生的现金流量净额-92.94亿元，同比下降3691.19%。阳光电源解释说明称，是因为分红增加，偿还银行借款及融资租赁还款增加。
同日，阳光电源披露，拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.9元(含税)，合计派发现金14.2亿元。
去年上半年，阳光电源中期分红派发现金19.5亿元。
截至3月31日收盘，阳光电源下跌4.04%，总市值约3126亿元。
