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近两年，在资产交易市场，央企频繁挂牌售卖新能源资产，通过这一方式实现“瘦身健体”。
北京产权交易所近日公告显示，中电建水电开发集团有限公司挂牌转让河北建远能源有限公司55%股权及相关债权；而在上海联合产权交易所，国家电投集团江西电力有限公司正挂牌转让广西梧州新能源10%股权、中国电气装备集团正挂牌转让西储新能源（洛阳）100%股权……
根据公开数据，仅2025年以来，在京、沪、粤等地挂牌转让的新能源公司已逾百家，九成是央国企背景。国家电投、国家电网、中国电建、三峡集团等头部企业频繁现身转让名单，国家电投一家便发起了26起交易，涉及五凌电力、中电国际等多家子公司。
在能源转型加速的当下，为何央企纷纷选择“瘦身”？是存在经营压力下的无奈止损，还是有其他战略考量？
■■并非经营压力下“被动止损”
长期以来，新能源被视为典型的“赛道型”行业，抢占资源、“跑马圈地”曾是各大央企的投资热点。随着“136号文”发布，行业周期逐步演进，经营逻辑也正发生逆转。
针对市场关于“被动止损”的疑虑，厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺指出，当前央企转让新能源资产并非经营压力下的“被动止损”与退出，而是顺应高质量发展要求所主动开展的战略调整。这一现象是外部政策引导与内部战略转型共同作用的结果。
“从政策层面审视，此举是对国资监管‘聚焦主责主业’要求的积极响应。国务院国资委近年来多次强调，中央企业须立足实体经济，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中。在此背景下，通过有序转让非主业新能源资产，企业得以将资金资源重新配置于更具战略价值的优势产业，以资本布局的动态优化提升国有资本的整体运营效率。”孙传旺告诉《中国能源报》记者，从企业发展的内在逻辑看，这是央企锻造核心竞争力、追求可持续发展的主动选择。当前新能源行业正经历从规模扩张向质量效益转变的深度调整，通过有序转让部分新能源资产，企业将资源集中于具备技术领先优势的核心板块，从而提升专业化运营水平、增强抗风险能力，推动业务的提质增效与资产价值的保值增值。
对于国家电投等能源央企而言，转让部分新能源项目，是投资策略从粗放扩张转向精耕细作。业内认为，早期部分央企涉足了大量非主业、非核心区域的新能源项目，通过有序转让新能源资产，企业可回笼资金、缩短管理链条，更可以重新配置更具战略价值的优势产业。这种“有进有退”的资本运作，可推动企业提质增效与资产保值增值。
■■促进清洁能源更高效统筹配置
需要注意的是，在补贴退坡、土地租金上涨和消纳压力叠加的背景下，不少新能源项目面临着经营挑战。
“一方面，部分转让项目存在收益率不及预期的现实考量。”孙传旺表示，此次挂牌转让是企业动态优化存量资产、推动收益结构升级的理性安排。不少挂牌项目属于早期建设的“存量资产”，受限于当时的技术标准相对滞后，与当前高效集约建设的项目存在一定差距。尤其是新能源步入平价甚至低价上网时代，早期项目逐渐失去竞争优势。企业通过有序转让此类项目，既有助于盘活存量资产，也为投资优质项目腾挪出资金，推动资产组合的持续优化。
“另一方面，区域布局的调整也是关键因素。”孙传旺说：“转让名单不乏洛阳、梧州等三四线城市或偏远地区。这反映出企业主动应对消纳约束、优化区域能源供需布局的战略意图。”
特别是在新能源装机爆发式增长的背景下，部分资源富集但本地负荷有限的地区，“弃风弃光”风险日益上升。一位不愿具名的央企相关负责人向《中国能源报》记者说：“对我们而言，继续持有受限于当地消纳能力、收益波动较大的资产，可能拖累整体业绩表现。通过转让这些存量资产，可流转至更适合本地化运营、具备消纳渠道的地方国企或民营企业手中，促进清洁能源更高效率的统筹配置。”
■■央企投资将呈现三大核心趋势
央企密集转让资产，那么，其未来资金流向何处？
“央企未来的投资将呈现三大核心趋势。”孙传旺判断，第一，聚焦规模开发，筑牢清洁能源底座。未来央企投资将更侧重发挥基础设施建设中的资金实力与组织协调优势。投资重心将向“沙戈荒”等大型风电光伏基地集中，配套建设特高压外送通道与风光水火储多能互补系统。这种模式能提升清洁能源跨区域输送和消纳能力，为“十五五”时期新型电力系统建设提供规模化的清洁电力保障。
第二，深化场景融合，增强协同配置能力。孙传旺指出，央企的新能源投资正从单一发电环节向源网荷储一体化场景延伸。这意味着未来的项目不再是孤立的电站，而是依托电源、电网、负荷、储能协同优化机制的综合性能源。这种模式在缓解区域电网消纳压力的同时重塑项目收益结构，推动央企从传统的发电商向综合能源服务商转型。
第三，布局前沿赛道，塑造产业引领优势。目前，央企正将目光投向更长远的未来。氢能、新型储能等前沿技术领域正成为新的投资热土。孙传旺强调，央企在关键核心技术攻关中拥有独特的资源整合与场景验证优势。通过依托重大工程示范可带动成果转化，有望打通技术研发到产业应用的转化堵点，助力企业抢占未来能源科技竞争的制高点。
业内认为，央企“甩卖”新能源资产，是从粗放扩张转向精准投资，从“四面出击”转为聚焦主业。可以预见，随着低效资产的出清，央企将在构建新型电力系统上释放更强劲的动能。
