信达证券近日发布石油加工行业大炼化周报：截至4月3日当周，国内重点大炼化项目价差为3458.80元/吨，环比变化-134.87元/吨（-3.75%）；国外重点大炼化项目价差为3905.71元/吨，环比变化+196.71元/吨（+5.30%）。截至4月3日当周，布伦特原油周均价为110.84美元/桶，环比变化+6.71%。
以下为研究报告摘要：
本期内容提要：
国内外重点炼化项目价差跟踪：截至4月3日当周，国内重点大炼化项目价差为3458.80元/吨，环比变化-134.87元/吨（-3.75%）；国外重点大炼化项目价差为3905.71元/吨，环比变化+196.71元/吨（+5.30%）。截至4月3日当周，布伦特原油周均价为110.84美元/桶，环比变化+6.71%。
【炼油板块】周前期，伊朗拒绝此前美国政府提交的和平方案，美国考虑向中东增派地面部队，霍尔木兹海峡再度关闭，中东地缘局势进一步升级，供应中断危机持续，国际油价大幅走高。周中期，特朗普表态愿意结束冲突，美国将相当快结束对伊朗的军事行动，市场对地缘局势缓和的预期升温，国际油价高位回落。周后期，特朗普警告称未来两三周将对伊朗展开猛烈的打击，并威胁打击伊朗发电厂和石油设施，市场对供应风险担忧加剧，油价再度冲高。2026年4月3日布伦特、WTI原油价格分别为109.03、111.54美元/桶，较2026年3月27日分别-3.54、+11.90美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格、价差小幅震荡，海外成品油价格、价差普涨。
【化工板块】本周化工品价格价差走势分化，成本端对价格支撑作用有所走弱，供需格局对价格价差影响更甚。聚烯烃产品价格价差震荡运行。EVA由于多企业转产高附加值的涂覆、光伏等牌号，产品价格中枢上行，价差明显扩大。纯苯产品价格明显上行，价差小幅扩大。苯乙烯产品价格小幅上涨，但价差略有收窄。丙烯腈、聚碳酸酯价格中枢小幅上行。MMA价格小幅下跌，价差明显收窄。
【聚酯&锦纶板块】聚酯方面，本周上游原料端价格稳中有跌，聚酯成本端压力略有缓解；涤纶长丝方面，本周长丝部分装置检修，但开工率偏稳运行，但下游纺织市场气氛偏淡，终端需求略显疲软，新单递进节奏放缓，其中多以小单居多，大规模订单下达情况偏弱，下游备货以及销售均较为谨慎，需求端整体偏弱，库存有所上涨；短纤价格偏稳运行，瓶片价格小幅上涨。锦纶方面，锦纶长丝产品价格小幅上涨，但价差震荡走跌。
6大炼化公司涨跌幅：截止2026年4月3日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-2.23%）、恒力石化（+0.94%）、东方盛虹（+5.00%）、恒逸石化（+2.22%）、桐昆股份（-0.66%）、新凤鸣（-0.24%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-26.15%）、恒力石化（-18.64%）、东方盛虹（-15.92%）、恒逸石化（-2.57%）、桐昆股份（-30.45%）、新凤鸣（-24.82%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。（信达证券 刘红光,刘奕麟）
