2024年4月，被市场视为新一轮资本市场改革总纲领的新“国九条”正式印发。两年来，以“强监管、防风险、促高质量发展”为主线的系列改革从蓝图走向全面落地，中国资本市场正经历一场深层次、根本性的生态重塑。
从制度层面看，“1+N”政策体系已系统成型。发行上市、持续监管、退市、机构监管等各环节规则全面升级，“申报即担责”“长牙带刺”的监管理念深入人心。法治化水平显著提升，行政处罚与民事赔偿、刑事追责协同发力，市场乱象得到有效遏制。
从市场生态看，长期存在的“重融资轻回报”格局被打破。上市公司分红、回购规模持续扩大，股东回报开始系统性超越融资额，投资者获得感明显增强。与此同时，退市常态化加速优胜劣汰，“应退尽退”成为市场共识，资源配置效率显著提升。
从功能发挥看，资本市场服务新质生产力能力跃升。科创企业融资渠道更加畅通，并购重组活跃度大幅提高，电子、生物医药等战略性新兴产业市值快速壮大。中长期资金入市步伐加快，“长钱长投”的制度环境逐步成型，市场波动性有所降低，投资者信心稳步恢复。
两年来，A股市场活跃度与韧性同步增强，日均成交额跃上新台阶，外资配置中国资产的意愿持续回升。新“国九条”落地两周年，不仅意味着改革框架的成熟，更标志着中国资本市场正以更加开放、规范、有活力的姿态，迈向高质量发展的新阶段。
