4月国内聚乙烯装置检修再发力，供应端迎来历史性收缩，直接重塑市场供需格局，成为当前行情核心驱动因素。
损失量创历史新高 环比大增
据金联创数据统计，4月国内聚乙烯检修损失量预计达66万吨，较3月（48.27万吨）环比增长36.73%，刷新历史同期最高纪录。
本轮检修规模扩大，核心驱动来自两方面：一是常规集中检修，万华化学、中安联合等多套主力装置集中停车大修；二是成本性停车增多，受原油供应及价格高位影响，部分油制石化企业主动降负或临时停车避险，进一步推高损失量。整体来看，4月国内聚乙烯石化检修损失量增量明显，加之4月暂无新投企业，中东货源减少导致进口到港下降，出口窗口打开分流国内压力，供应有进一步收紧预期。
供需博弈：供应利好主导VS需求拖后腿
检修带来的供应减量是核心利多，但4月下旬后农膜旺季收尾，包装膜、管材等行业开工维持低位，终端对高价抵触明显，多刚需随用随采，无集中补库，市场成交难放量，限制价格上行空间。进口方面，近期中东地区聚乙烯货源到港量有限，进口补充对国内市场的冲击较小。
分品种来看，LLDPE（线性低密度聚乙烯）受农膜需求转淡影响，价格上行动力相对较弱，现货成交普遍让利为主；HDPE（高密度聚乙烯）下游管材、中空制品需求相对稳定，叠加供应收缩影响，价格表现预计略强于LLDPE；LDPE（低密度聚乙烯）因供应减量明显，且下游包装需求有一定支撑，价格有望维持高位。
整体来看，4-5月聚乙烯行情的核心矛盾仍在于“供应收缩”与“需求偏弱”的博弈，核心变量仍在于中东地缘局势影响下原油价格的波动。短期，成本端及供应端的支撑力度将主导价格走势，需求端的疲软则限制上涨空间，预计周期内PE市场或将继续高位震荡格局，后续需重点关注检修装置重启进度、原油价格走势及下游需求表现。（PE分析师：路亚楠）
