近期全球原油市场整体呈现宽幅震荡、多空博弈激烈的运行态势，整体行情起伏波动较大，无持续性单边涨跌趋势。四月上旬，受中东美伊地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡航运风险加剧，作为全球核心原油运输通道，该区域局势动荡引发市场对全球原油供应短缺的恐慌，推动国际原油价格冲高至年内高位。但随着美伊临时停火协议落地，地缘风险溢价快速消退，市场回归供需基本面，国际油价开启持续回落模式。进入四月下旬，国际原油市场多空博弈进一步加剧，油价涨跌交替、波动幅度扩大。近日国际原油收盘小幅上行，短暂修复前期跌幅，但整体仍处于阶段性低位区间。一方面，中东地缘局势具备极强反复性，冲突并未彻底平息，随时可能再度扰动全球原油供应链，为油价形成底部支撑；另一方面，全球原油需求增长乏力，叠加前期油价大幅回调后的市场避险情绪浓厚，压制油价上行空间。整体来看，当前国际原油缺乏强力单边上涨驱动，短期延续宽幅震荡走势，难以形成持续性涨势，对国内成品油市场的利好支撑十分有限。
受国际原油偏弱震荡影响，本次国内成品油零售价兑现下调，据金联创测算，截至4月22日第一个工作日，参考原油品种均价为95.31美元/桶，变化率为-1.53%，对应的国内汽柴油零售价应下调160元/吨。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为5月8日24时。目前来看，新一轮变化率负向区间运行，零售价仍呈下调预期，但国际原油市场的不确定性存在，最终的调整结果取于未来国际油价的走势，需要密切关注。
近期国内汽柴油市场持续走跌，整体购销气氛淡稳低迷，市场成交活跃度偏低。调价落地首日，市场利好消耗殆尽，消息面对国内成品油市场几乎无支撑作用，反而落地的降价预期进一步拖累市场心态。从供应端来看，国内主营炼厂及地方炼厂出货策略偏向积极。国内主营单位当前核心经营目标为去库存、回笼资金，为冲刺月度销量、缓解库存压力，持续下调挂牌报价，同时出台灵活多样的让利政策，放大批量成交优惠幅度，以此刺激终端拿货、加快出货节奏。而地炼市场竞争更为激烈，库存去化需求更为迫切，为抢占市场份额，多次下调汽柴油出厂价格，持续以低价走量的模式排库出货，整体市场供应充足、货源宽松。从需求端来看，下游终端市场操作整体谨慎保守，难以支撑市场行情回暖。当前国内工矿、基建、物流运输等终端行业复工复产节奏平稳，但无集中赶工、集中补库需求，刚需拿货量稳定但体量有限。同时新一轮成品油计价周期内，国际原油整体偏弱运行，市场普遍预判下次零售价大概率延续下调态势，业者降价预期强烈。在此背景下，中下游贸易商、终端用户均保持观望心态，摒弃囤货操作，坚持按需采买、随用随补，极少提前备货，市场投机需求基本消失，进一步导致整体购销气氛平淡，市场交投始终维持清淡状态。
短期国内汽柴油市场偏弱格局难以扭转，后市行情承压下行。美伊地缘局势反复多变，不稳定因素持续存在，将带动国际油价延续宽幅震荡走势，难以走出持续上涨行情，无法为国内成品油市场提供有效利好支撑。短期内国内成品油供应整体充裕，主营与地炼仍将以去库存、冲销量为核心，报价让利空间充足。同时新一轮国内成品油零售价下调概率较高，降价预期将持续主导市场心态，压制下游拿货积极性。（成品油分析师：赵樱涵）
