上海证券近日发布电子行业周报：4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期。Lumentum2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。
以下为研究报告摘要：
核心观点
Lumentum订单指引积极，光通信持续高增。4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期。Lumentum2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。我们认为美国云厂商资本开支规模旺盛，光通信行业技术持续迭代，1.6T光模块有望在2026年进入预量产阶段。
4月10日，纳斯达克称闪迪将于4月20日纳入纳斯达克100指数，标志着闪迪在全球数据存储与半导体领域的核心地位受益于存储芯片超级周期，闪迪2026财年第二财季财报称显示，公司营收为30.25亿美元，同比增长61%；GAAP口径下净利润为8.03亿美元，同比增长672%；GAAP口径下稀释后每股收益为5.15美元，同比增长615%；GAAP口径下毛利率为50.9%，相比上年同期提升18.6个百分点，超市场预期。
投资建议
维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚科、联瑞新材等受益个股。
风险提示
技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。（上海证券 李心语）
