4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。这是2026年首场围绕“经济工作研究”的政治局会议，释放的信号值得关注。
会议肯定今年以来政策靠前发力的成效，认为“我国经济起步有力，主要指标好于预期”，但也指出“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。在资本市场方面，明确提出“推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心”。
受访专家指出，此次中央政治局会议肯定经济开局韧性、未出台大规模增量刺激政策，重在盘活用好现有政策工具、精准发力补齐内需短板。同时明确提出稳定和增强资本市场信心，顶层持续高度重视资本市场长远发展，为A股市场筑牢政策基本面、稳定市场预期。
年初以来经济增长超预期
会议认为，今年以来，各地区各部门靠前发力、综合施策，我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力。
中信证券首席经济学家明明向央广财经分析指出，会议首先肯定了今年以来经济工作取得的重要成就。各类宏观政策靠前发力下，一季度我国实际GDP实现了5.0%的同比增长，为全年4.5%-5.0%的增长目标打下了坚实的基础，外需展现较强韧性，带动工业生产实现较快增长。
会议同时提及目前面临一些困难和挑战，“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。
中国银河证券首席经济学家章俊认为，一季度GDP同比增长5.0%，处于全年目标区间上沿，经济平稳开局、基本面韧性充足。但增长结构分化显著，三驾马车冷热不均——出口同比高增14.7%，社零2.4%、固投1.7%，国内内需修复偏缓，经济内生增长动力仍需加固。与此同时，外部地缘冲突与经贸环境不确定性上升，内外供需平衡压力有所加大。
明明认为，今年以来内需尤其是消费需求回升斜率较慢，但会议提到“要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作”，我国经济向好的趋势不变，在各类利好政策的持续推动下，我国有望顺利实现全年的增长目标。
为后续跨周期调节预留空间
会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。做好宏观政策取向一致性评估。
中信建投证券政策研究首席分析师胡玉玮分析指出，在政策基调与宏观政策方面，会议未出台大规模增量政策，而是强调“用好用足宏观政策”，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，做好宏观政策取向一致性评估。这一取向与市场预期高度契合，本质是为后续跨周期调节预留空间。
章俊也指出，4月政治局会议没有给出更多增量政策预期，而是强调既有政策的落实落地，把“钱”花在刀刃上，把工具用在实处。他提醒注意，从“超常规”到“跨逆结合”再到“精确有效”实施宏观政策的基调变化，“一方面持续巩固当前经济向好态势，另一方面聚焦内需短板精准发力、稳步稳住外贸基本盘，双向发力筑牢全年经济稳定运行底盘。”
浙商证券宏观首席分析师林成炜表示，传统的逆周期调节，往往直接体现在财政支出规模的扩大和速度的加快上。但本次会议对财政政策的表述重心强调“持续优化财政支出结构”，“兜牢基层‘三保’底线”。这表明当前的问题不仅是需求总量不足，更深层的是供给结构、分配结构和支出效率问题。简单地总量扩张边际效用递减，且可能积累长期风险。
重要会议释放积极信号
在资本市场方面，会议明确提出：“稳定和增强资本市场信心”。
如此表述对资本市场释放什么信号？粤开证券首席经济学家罗志恒向央广财经分析，顶层设计依然高度重视资本市场发展，慢牛、长牛既是我国经济发展的客观需要，也将是产业升级转型、新旧动能顺利转换后的必然体现。
在他看来，资本市场一是要助力新质生产力发展，帮助新兴产业、未来产业中的企业融资壮大；二是要成为居民财产性收入增长的主渠道，抵补房地产市场调整产生的财富缩水效应；三是中国走向制度型开放的关键一环。
未来资本市场改革将有何发力方向？罗志恒认为有两大方面，其一，进一步提高市场包容性，以科技金融支持创新创造。4月10日，创业板改革已重磅落地。在他看来，下一步，或进一步落实落细创业板改革。同时，北交所、区域性股权交易市场相关的制度优化也将提速。
其二，进一步完善交易制度，加快完善资本市场“基础设施”。4月24日，A股交易规则迎来了新一轮系统性优化，活跃的市场离不开完善、高效的交易制度，这是保证投资价值实现的基础。市场的投资属性最终需要通过交易来实现，背后需要价格能够正确反映价值。
罗志恒表示，下一步，延长交易时间、优化涨跌幅机制、探索价格熔断机制、逐步引入适合我国国情的有限次日内回转交易等或成为未来改革方向，这也是减少国际资本进入障碍、加快资本市场制度型开放的关键举措。
A股非金融企业盈利有望延续改善
政治局会议的定调，对资本市场的资产配置有何启示也颇受行业关注。
展望后市，在中金公司研究部认为，政治局会议维持偏积极定调，受益于上市公司供需逐步改善、全球AI投资高景气、出口维持强韧性等，A股非金融企业盈利有望延续改善，近期披露的一季报正在验证这种趋势。当前A股估值相对合理，沪深300指数股权风险溢价超过5%。中期维度，资本市场支持我国经济转型的效能将持续释放，A股市场稳进行情有望延续。
中国银河证券首席策略分析师杨超在谈及对A股市场的投资启示时表示，政治局会议强调扩大优质商品和服务供给，推动消费升级，关注服务消费、新消费等方向。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设下，相关板块有望收益。同时，“反内卷”有望推动供需格局修复，稳定生猪等农产品价格有助于减轻畜牧业对CPI的拖累，带动行业预期修复。此外，科技仍是中期主线，但部分主题估值分位已处高位，关注景气度方向与业绩兑现。资源板块则受益于战略属性提升，关键矿产、工业金属和能源安全方向具备中长期重估基础。
中金公司研究部指出，配置方面，成长风格仍有优势，但与其他板块的相对表现或有所收敛。经历过去三年去产能周期，叠加“反内卷”等政策推进，越来越多的顺周期行业有望受益于供需再平衡，关注两条主线：其一是景气成长类：AI龙头资本开支继续高增长，仍建议重点关注基础设施环节，如光通信、半导体、电子硬件等。储能电池、创新药等高景气领域也值得关注。其二是周期改善类：综合考虑地缘局势和油价中枢上升的可能，以及行业产能周期位置，建议关注供需格局支撑涨价的化工、能源金属等，受益出海趋势的电网设备、工程机械和商用车等。
