12月23日，受贵金属价格全面暴涨刺激，A股三大指数集体红盘报收。其中，申万有色金属板块领涨，板块盘中涨幅超过2%。截至收盘，137家有色股中有76家收涨，其中深圳新星（603978.SH）、章源钨业（002378.SZ）、翔鹭钨业（002842.SZ）涨停。12月24日，三大指数再度走强。截至收盘，有色金属板块上涨0.42%，其中有研粉材（688456.SH）大涨20.00%，斯瑞新材（688102.SH）涨9.49%。
有色金属板块热度高涨，是行业景气度持续提升的直观体现。据《中国大宗商品价格指数报告（2025）》，总体来看，2025年中国大宗商品价格指数呈现前低后高、企稳回升态势。其中，有色价格指数全年均值预计为131点，较上年上涨4.2%。
“目前，有色板块领跑A股31个一级子行业，成为表现最耀眼的板块之一，并有望在2026年延续亮眼表现。”国信期货首席分析师顾冯达向《华夏时报》记者表示，中长期看，有色金属供需紧平衡格局难以打破。
有色金属板块强势上涨
12月23日，A股三大指数集体红盘报收。其中沪指涨0.07%，收报3919.98点；深证成指涨0.27%，收报13368.99点；创业板指涨0.41%，收报3205.01点。
按照申万一级行业划分，有色金属板块领涨，板块盘中涨幅超过2%。章源钨业、翔鹭钨业盘中触及涨停，深圳新星、博威合金（601137.SH）、山东黄金（600547.SH）、中钨高新（000657.SZ）、云南锗业（002428.SZ）等个股盘中跟涨。截至收盘，137家有色股中有76家收涨。除深圳新星，章源钨业、翔鹭钨业涨停外，鼎胜新材（603876.SH）涨7.18%、博威合金涨6.95%，宝武镁业（002182.SZ）涨5.41%。
12月24日，A股三大指数集体高开，有色金属板块亦持续走强，多只个股股价上涨。截至收盘，除有研粉材、斯瑞新材涨停外，隆达股份（688231.SH）、银邦股份（300337.SZ）、白银有色（601212.SH）等涨幅超3%，北方铜业（000737.SZ）、江西铜业（600362.SH）、深圳新星（603978.SH）等涨超2%。值得一提的是，深圳新星股价已经连续4个交易日上涨。
A股有色金属板块集体爆发，背后是贵金属价格全面暴涨的刺激。12月22日，现货黄金伦敦金强势拉涨，突破10月20日创下的历史纪录（4381.484美元/盎司），并在当天午间12：55左右首次突破4400美元/盎司大关，再创新高。同日，万得数据显示，截至目前，现货黄金价格年内涨幅已经超过68%。
12月23日亚洲时间段，COMEX黄金期货再创新高，盘中最高涨至4530.8美元/盎司；白银价格同样大涨，盘中最高涨至70.155美元/盎司；12月24日，现货黄金首次站上4510美元/盎司，今年累计上涨超71%。现货黄金报4511.504美元/盎司，再创历史新高，COMEX黄金报4549.3美元/盎司。
在国际金价不断走高的带动下，A股黄金概念股集体走高。12月23日，截至收盘，贵金属板块指数上涨2.50%。
个股方面，山东黄金涨6.91%，山金国际（000975.SZ）、西部黄金（601069.SH）、四川黄金（001337.SZ）、中金黄金（600489.SH）等股价均有所上涨。同时，国内贵金属期货再度普遍大幅上涨，部分品种涨势进一步加速，例如广期所铂主力合约盘中触及涨停，盘中最高触及619.95元/克，再创该合约上市以来新高等。
不过，截至12月24日收盘，贵金属相关个股中，仅有湖南白银（002716.SZ）、恒邦股份（002237.SZ）、招金黄金（000506.SZ）股价出现小幅上涨。
对于贵金属后续走势，东吴证券指出，随着日本如期加息25个基点落地，对全球流动性冲击暂为有限，贵金属价格于本周环比走强，后续12月的经济数据将提供更为有效的指引。本周随着众多宏观风险事件落地，黄金价格及VIX突破整理区间上行，看好后续走势。
有色价格指数“一枝独秀”
有色金属板块的强势表现，与其产业战略地位及行业景气度提升亦密切相关。公开资料显示，有色金属产业作为战略性新兴产业的基石，在推动经济高质量发展中发挥着关键的作用。其不仅是支撑高端制造、新能源、电子信息等产业发展的核心基础材料，更是保障基础设施建设、传统工业升级和国防军工安全的重要支撑。
12月19日，在2025大宗商品国际化发展大会上，由中国物流与采购联合会发布的《中国大宗商品价格指数报告（2025）》显示，2025年中国大宗商品价格指数均值预计为112.1点，较上年下降0.1%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年价格较去年上涨的大宗商品有10种。分行业看，得益于新能源、光伏、风电等高技术制造业和高端装备制造业保持高速增长，带动有色金属产业链景气度上行，预计较2024年上涨4.2%。中物联大宗商品流通分会副会长周旭表示，今年大宗商品市场总体平稳运行，新旧动能转换特征明显。
可以看到，有色金属行业景气度的提升已充分传导至企业经营层面。根据华龙证券研报给出的数据，2025年前11个月，黄金月均价较2024年全年均价上涨40.75%，白银上涨33.69%，铜上涨7.25%，铝上涨7.96%。2025年前三季度，有色金属行业实现收入2.82万亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1512.88亿元，同比增长41.55%。
另据中国有色金属工业协会再生金属分会副会长刘巍介绍，我国再生金属产业总体规模呈现出不断扩大的态势。2024年再生铜铝铅锌合计产量1915万吨，增速达7.1%，2025年前三季度再生铜铝铅锌（合计）产量1460万吨，同比增长4.7%。主要战略金属再生产量占比较高，稀土、锂、铟再生产量分别达到全球市场的90%、75%以及70%以上，钨、锡、锗再生产量也超过全球总量的一半以上。
中长期供需紧平衡延续
对于有色金属板块2025年的强势表现，顾冯达分析称，这源于宏观金融政策与供需结构性变化叠加推动。
从宏观金融层面来看，全球降息周期开启及美元指数整体走弱，全球流动性相对宽松之下，中美在科技、经贸领域竞争激发资金涌入贵金属及有色金属等战略性资源品布局避险，尤其是在AI、电力、新能源、高端装备制造等带来的新兴需求崛起，以及全球经贸遭遇美国贸易战的逆流冲击之下，国内也启动“反内卷”政策规范行业竞争，战略资源品出口管制强化资源战略价值，贵金属及有色金属在供应侧刚性限制及需求弹性刺激之下成为2025年成为最强资产。
顾冯达进一步指出，中长期看，有色金属供需紧平衡格局难以打破。机构预测2026年全球铜供需缺口可能扩大，低库存环境（全球精炼铜库存处于近35年低位）将持续支撑价格。然而短期需警惕三大共性风险：一是宏观政策转向风险，若美国通胀反弹延缓降息节奏，可能触发美元反弹并压制金属价格；二是供需预期差，部分品种价格已计入过多乐观预期，需防范海外大型矿山复产或需求不及预期的回调压力；三是地缘政治与交易拥挤风险，资源国政策变动及资金的短期获利盘了结可能加剧波动。
尽管存在短期风险，但券商机构及业内人士对有色金属板块后续表现仍普遍持乐观态度。
华龙证券研报指出，有色金属景气度持续提升，主要金属品种价格持续走高，金属景气度有望维持，维持行业“推荐”评级。其中，黄金价格锚历史性变动，趋势仍未结束，投资需求决定后续空间；铜的品位降低和激励价格压制导致矿端供给刚性，因此铜中期的供应偏紧。
12月19日，铜陵有色金属集团控股有限公司商务部高级经济师徐长宁预计，有色金属和贵金属等将继续受益于美国宽松的货币政策。“调低十五五年均GDP增速到4.5%—5%符合现实，也能达到。”徐长宁认为，最大的稳增长政策在于促进经济增长方式转型和刺激内需。中国有色金属需求将相应转型方面，总量增速有限，增长将主要集中在新能源和新型消费行业：“乐观估计，10年之内中国有色金属消费量不会达到顶峰。”
