华鑫证券近日发布电力设备行业周报：12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN硅片报价1.5元/片、210N硅片报价1.7元/片，平均涨幅达12%。与此同时，据硅业分会统计，上周硅片成交价涨幅明显：183N硅片均价1.2元/片，环比上涨2.56%，210RN硅片均价1.31元/片，环比上涨9.17%，210N硅片成交均价1.52元/片，环比上涨1.33%。
以下为研究报告摘要：
投资要点
头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化
12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN硅片报价1.5元/片、210N硅片报价1.7元/片，平均涨幅达12%。与此同时，据硅业分会统计，上周硅片成交价涨幅明显：183N硅片均价1.2元/片，环比上涨2.56%，210RN硅片均价1.31元/片，环比上涨9.17%，210N硅片成交均价1.52元/片，环比上涨1.33%。
硅业分会分析指出，供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推动硅片价格延续上涨态势，具体表现在以下三方面：1）供应持续收缩：硅片企业普遍维持减产降负计划，预计12月产量环比下降约5%，同时多数企业控制销售节奏，惜售情绪增强，低价抛售现象已基本消失；2）下游接受度提升：银价大幅上涨带动电池片价格持续上行，电池企业对硅片涨价的接受度提升，采购高价订单相应增加；3）成本支撑强化：上周多晶硅价格率先上涨，成交价环比上调1-2元/公斤，推动硅片成本增加0.05元/片，对硅片提价形成正向支撑。
目前，硅片企业普遍采取减产稳价策略，上周行业整体开工率暂维持稳定，两家一线企业开工率分别为50%和48%，一体化企业开工率介于50%~70%，其余企业则维持在50%~72%之间。在行业自律持续深化的背景下，若后续产业链价格传导顺畅，硅片市场有望延续偏强走势，这也进一步强化了光伏产业链企稳回升的预期。
此外，除硅片环节外，近期大宗商品价格上涨也推高了电池、组件的非硅成本，光伏主材成交重心整体上移。上周电池厂再度上调报价并锁仓，成交价上涨至0.34元/W价格，组件厂也陆续上调组件报价，幅度约为2-4分/W。
投资建议
光伏产业链建议关注：1）供给侧改革驱动的价格修复机会，建议关注：通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。2）新技术带来的成长性机会，建议关注：爱旭股份、迈为股份、聚合材料等。
对电力设备板块维持“推荐”评级。
风险提示
光伏需求不及预期风险、后续政策力度不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。（华鑫证券 张涵,罗笛箫）
