开源证券近日发布计算机行业周报-周观点：5月13日，阿里和腾讯发布最新财报，在阿里业绩交流会上，CEO吴泳铭表示，现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，基于未来3-5年的需求情况，他认为阿里大量投入AI数据中心的投资回报非常确定，考虑到建设算力中心投入巨大，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。
以下为研究报告摘要：
市场回顾：本周（2026.5.18-2026.5.22），沪深300指数下跌0.30%，计算机指数下跌0.96%。
周观点：发改委指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片
（1）发改委召开发布会，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片
5月22日，国家发展改革委召开5月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在发布会上系统回应了人工智能基础设施、行业应用、安全监管及具身智能等热点议题，明确释放多项政策信号。李超在发布会上表示，人工智能领域核心技术和应用需求都呈现快速增长态势，国家发改委始终坚持系统布局、分业施策、开放共享、安全可控，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。这一表态将"国产大模型"与"国产算力芯片"的协同适配提升至明确的政策指导层面。
（2）阿里、腾讯Capex指引乐观，国产算力需求旺盛
5月13日，阿里和腾讯发布最新财报，在阿里业绩交流会上，CEO吴泳铭表示，现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，基于未来3-5年的需求情况，他认为阿里大量投入AI数据中心的投资回报非常确定，考虑到建设算力中心投入巨大，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。而且，超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。真武芯片与阿里云及千问模型形成完整的一体化技术栈，显著提升训练和推理效率。同时，一季度腾讯资本开支319.36亿元，同比增长16%，重点投向AI相关设备、数据中心及技术基础设施。管理层在业绩交流会表示：公司在AI相关服务的需求在持续增长，2026年资本支出同比会有所增加。下半年随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，资本开支会明显提升。
投资建议
阿里、腾讯等国内CSP均表示将加大资本开支，下游需求旺盛。并且随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，国产算力迎来新机遇。GPU产业链重点推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。CPU产业链重点推荐海光信息、卓易信息，受益标的包括中国长城、龙芯中科、禾盛新材、澜起科技等。
风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。（开源证券 刘逍遥）
