A、H股股价双双下跌，林木勤出手“回应”。
5月29日，一则增持公告引起市场注意。东鹏饮料（605499.SH、09980.HK）控股股东林木勤通过港股通等渠道，首次增持公司H股49800股，计划在12个月内投入1亿港元至2亿港元。
此时，距东鹏饮料在港交所挂牌仅过去三个月，林木勤选择在这个节点自掏腰包入场，投下这张“信任票”，不仅仅是由于股价下跌，其对公司未来的信任，或许也可见一斑。就在4月，东鹏饮料还宣布了10亿元至20亿元的A股回购方案，其中不低于90%用于注销。
在饮料这个充分竞争的行业，林木勤用二十余年时间，将东鹏饮料做成千亿市值企业，登顶中国能量饮料销量榜首。
而如今，规模越大增长越难。为了摆脱对能量饮料的依赖，东鹏饮料实施多品类布局，已孵化“补水啦”电解质饮料这一30亿级单品。但2026年一季度，公司营收增速同比放缓。
东鹏饮料未来还有多大增长空间？
差异化铸造“功能饮料第一股”
“当初接手东鹏时，真的没有资源、没有渠道、没有资本。”
林木勤不止一次提起那段记忆：2003年，他联合20名员工共同出资460万元，接手了濒临倒闭的东鹏实业，完成从国企到民营股份制企业的转型。
市场对这位新东家并无期待，在很长一段时间里，东鹏靠一盒零售价仅一元的菊花茶维持生计，每盒利润只有两三分钱。但这盒“一元茶饮”，林木勤硬是咬牙卖了七年，在无数次压缩每一个环节的极致成本中扛过了创业前最难熬的阶段。正是在这段时间里，他提出“要控制每一分钱的流向”，这种成本意识也深刻影响了他后来的每一项决策。
直到红牛突然爆火，林木勤意识到，可以推出一款相似的饮料，他认为：“能量饮料由红牛带进中国。因为它的价格因素，会走到相对高端的群体，有一大帮刚刚出来工作的年轻人对这款饮料有需求，但并没有得到满足。”
这个洞察后来催生了东鹏饮料最核心的产品。2009年，林木勤带着团队重新推出东鹏特饮。他没有选择与红牛正面交锋，而是选择了一条差异化的路——塑料瓶包装降低成本和售价，目标锁定下沉市场的劳动者与年轻群体。当时红牛终端价约6元，东鹏特饮定价仅4元。
林木勤还是营销的好手。他将东鹏特饮包装成塑料瓶加盖防尘盖，瓶盖内外印上二维码，通过扫红包的方式做数字化营销。这些后来被证明极具前瞻性的设计，在当时的饮料行业算是“独一份”。凭借这套打法，东鹏特饮一步步从红牛的影子中走出，并实现反超，居中国能量饮料销量榜首。
2021年，东鹏饮料登陆A股主板，成为“功能饮料第一股”。上市后的东鹏饮料，驶入了业绩快车道。2022年至2025年，公司营收从85亿元增长至208.75亿元，归母净利润从14.41亿元增长至44.15亿元。
用林木勤的话来说，“东鹏从创立开始，就一直强调要增长，可以说我们的增长战略深入到员工的骨子里。”截至2025年末，公司活跃终端网点突破450万家，拥有超过3400家经销商。庞大的终端网络成为东鹏特饮快速铺货的基础，也让后续的多元化布局有了更稳妥的承接。
A、H股股价双双下跌
完成A股上市之后，林木勤没有停下资本运作的步伐。
2025年4月，东鹏饮料正式向香港联交所递交H股上市申请，历时不到一年便落地。2026年2月3日，东鹏饮料H股在港交所挂牌上市，每股发售价格248港元，全球发售所得款项净额约99.94亿港元。
在港股落地仅三个多月后，林木勤便出手了。5月29日，东鹏饮料公告披露，控股股东林木勤基于对公司内在价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，计划于12个月内增持公司H股股份，增持金额不低于1亿港元，不超过2亿港元，不设价格区间，资金来源全部为自有资金。同日，他已通过上海证券交易所交易系统（含港股通）首次增持4.98万股，耗资约646万港元。
2026年4月的股东大会上，东鹏饮料还通过了10亿元至20亿元的A股股份回购方案，其中不低于90%用于注销。5月25日至28日，公司已累计回购约270.7万股A股股份，累计支付近3.9亿元。
回购又增持，这一系列动作的背景可以从A股与H股走势中窥见一斑。
A股方面，东鹏饮料的K线图并不好看。截至5月29日收盘，东鹏饮料A股收报于142.44元/股，在5月28日盘中，其股价一度触及137.3元/股，这已是近一年来的最低点。拉长来看，2026年以来东鹏饮料A股股价持续下行，从1月初的211.18元/股跌至目前的142.44元/股，累计跌幅超过32%。
H股方面，东鹏饮料H股于2026年2月3日以每股248港元的发行价在港交所主板挂牌上市，此后震荡下行，5月29日收报于132.3港元/股，较发行价已近乎腰斩。
业绩面上，2026年一季度，东鹏饮料其他饮料营收达8.26亿元，同比大幅增长120.36%，营收占比由上年同期的7.74%跃升至14.03%。“补水啦”电解质饮料2025年全年营收已达32.74亿元，成为东鹏培育出的首个非能量饮料的30亿级单品。
不过，一季度，东鹏饮料营收增速从上年同期的39.23%回落至21.46%。与此同时，一季度经营活动现金流净额同比下滑28.35%，应付销售返利余额增至34.48亿元，这一金额相当于2025年全年净利润的78%。
在业绩说明会上，有投资者直接提问：“是否意味着公司正在通过透支未来利润的方式维持渠道增长”。林木勤回应：现金流下滑主要因原材料采购款和税费支出增加，应付返利增长是市场竞争加剧、公司加大新品促销力度所致，渠道动销整体正常，后续将动态调整促销策略与力度。
