东吴证券近日发布大化工周报：原油受地缘缓和预期回落，聚酯链成本支撑偏弱，其中PTA行业开工率继续下降，国内PTA大厂装置检修或降负，对PX需求减少；下游客户对于原丝采购更加谨慎，加弹工厂及下游织机开机率延续低位运行，后续长丝或将迎来补库窗口期。
以下为研究报告摘要：
投资要点
【本周观点】原油受地缘缓和预期回落，聚酯链成本支撑偏弱，其中PTA行业开工率继续下降，国内PTA大厂装置检修或降负，对PX需求减少；下游客户对于原丝采购更加谨慎，加弹工厂及下游织机开机率延续低位运行，后续长丝或将迎来补库窗口期。
【本周重要事件】
2026年5月29日，万凯新材召开第三届董事会第三次会议，审议通过了《关于向2026年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，向269名激励对象首次授予374.84万股限制性股票，本激励计划首次及预留授予的限制性股票的授予价格均为15.32元/股。
【本周跟踪标的】
1）涨幅前五：川恒股份（+3.8%）、金禾实业（+3.2%）、新凤鸣（+2.0%）、中核钛白（+0.9%）、中国石油股份（+0.6%）；
2）跌幅前五：滨化股份（-12.1%）、长华化学（-11.6%）、东华能源（-11.3%）、龙佰集团（-10.7%）、沧州大化（-10.2%）。
【相关上市公司】万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工、华峰化学、新乡化纤、泰和新材。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。（东吴证券 陈淑娴,周少玟）
