6月4日，一心堂（002727.SZ）在公司总部接待易方达基金、建信养老等12家机构调研，披露2026年门店处置原则、全品类调改进度及健康驿站分级落地规划。公司表示2026年未制定硬性全年关店指标，门店优化以提质增效为核心，仅经多轮调整仍无法扭亏的门店才关停。
来源：公司公告
根据此前披露的财务数据，2025年一心堂全年营收173.36亿元，同比下滑3.69%；归母净利润2.63亿元，同比暴涨130.80%，但扣非归母净利润2.42亿元，同比下降3.50%，主业经营利润显现萎缩态势，高额账面利润主要依靠政府补助3031.49万元、金融资产处置收益等非经常性损益托底。
进入2026年一季度，一心堂当期营业收入44.34亿元，同比再度下滑6.99%，归母净利润1.76亿元同比小幅上涨9.83%，门店期末总数11021家，单季度净关闭91家，云南、四川两大核心区域分别关店51家、40家，闭店收缩直接拖累终端销售收入。
门店扩张曾是消费零售企业拉动营收增长最为立竿见影的手段。然而，一心堂近两年的战略取舍，直接解释了营业收入持续下滑的原因。公司在调研中坦言，去年全年净关店超过300家。当前，公司仍在持续关停低效门店。
针对2026年全年，一心堂表示未制定硬性全年关店指标，转而奉行以提质增效为核心的处置原则——逐个复盘亏损门店，通过商圈搬迁、周边门店合并、业态转型、大健康改造等方式优化，仅经多轮调整仍无法扭亏的门店才关停。
在此前5月14日的业绩说明会上，一心堂高管进一步解释称，近两年公司主动放缓高速扩张策略，不再追求门店数量的绝对增长，转而聚焦单店盈利能力的提升。关闭低效、亏损门店虽然短期内会冲减营收，但使得留存门店的整体盈利质量得到修复，是利润增长的基础。
华泰证券研报显示，截至2025年末，一心堂门店总数达11,112家，相比2024年末净减少386家；2026年一季度末门店总数再降至11,021家，净减少91家。过去每年保持上千家新开门店规模的扩张节奏戛然而止。
营收持续下滑的困境之下，一心堂将转型重点押注于门店调改。在6月4日的调研问答中，公司介绍了两个方向的调整策略：一是品类优化（全门店落地），新增药食同源食品、功能性洗护美妆、减重/失眠等特色品类，审慎试水潮玩、儿童用品；二是新增线下体验服务，包括理疗、头疗、足疗、针灸按摩等，依托线下体验拉开与线上标品价格竞争差距。
一心堂称，完成调改的门店整体销售额普遍实现两位数增长，优质门店最高销售额增幅超40%。
改造进度方面，一心堂计划2026年末完成全品类店的大部分健康服务增设及产品优化，全集团1万余家门店中，近30%转型专业药房，剩余门店做综合大健康门店。公司同时规划按门店面积、商圈进行健康驿站分级落地，200㎡以上大店将打造旗舰驿站，叠加商品品类及现场体验项目。
门店调改对盈利结构的影响正在显现。2025年及2026年一季度，公司毛利率分别达到32.62%和33.09%，同比分别上升0.83个百分点和1.25个百分点。财务负责人肖冬磊在业绩说明会上表示，毛利率持续改善的核心驱动力正是门店调改带来的品类结构优化。
但调改的成本压力同样不容忽视。目前，一心堂正处于压降旧费用与投入新成本的转换期，销售费用投入用于配合门店调改和泛健康品类推广，这种投入是为了换取长期毛利增长，短期内会对费用率形成压力。数据显示，2026年一季度公司销售费用率升至24.72%，同比上升0.74个百分点。
一心堂此前面临的合规压力同样不容忽视。2024年，国家医保局约谈一心堂，指出旗下部分门店存在串换药品、超量开药等违规操作。2025年以来，处方药销售还面临电子处方流转等严监管政策的冲击，公司半年报中也坦言操作流程及管理流程更加复杂，影响效率及顾客体验。
本次调研纪要显示，针对医药反腐、飞行检查带来的行业变化，一心堂管理层在问答中表示，短期内，严监管、飞检、医药反腐带来阶段性经营冲击，营销活动受限；长期行业向好。
回应合规检查的影响时公司表示，合规是企业在市场经营的必然，也是后续管理的常态。公司持续上线药品追溯码、处方合规信息化系统，始终坚持合规先行，检查并没有对生产经营造成重大影响，但市场规范化管理将是持续的、长期的。
