A股知名公司神州高铁（000008.SZ）宣告易主。
7月13日晚，神州高铁披露易主方案。公司控股股东中国国投高新产业投资有限公司（以下简称“国投高新”）拟以其所持公司6亿股股份向浙江智新轨道产业有限公司（以下简称“浙江智新”）增资，从而让出控股股东之位。
本次交易完成后，浙江智新将持有神州高铁22.09%股份，成为神州高铁控股股东，上市公司实际控制人将变更为浙江省国资委。
7月14日，受易主消息刺激，神州高铁一字涨停。
不过，神州高铁公告称，新的控股股东36个月内无资产注入计划。
无新的资产注入，神州高铁将如何脱困？
神州高铁自2020年以来持续亏损。整体来看，2015年借壳上市以来，公司实现的归母净利润累计数为-30.31亿元。亏损的主要原因是频频计提资产减值损失。
神州高铁财务承压。截至2026年一季度末，公司资产负债率为73.17%。过去几年，公司财务费用均超过1亿元。
由央企控股变为地方国资控股
神州高铁“下嫁”给地方国资。
始于7月6日，神州高铁发布公告，宣布控股股东国投高新正在筹划涉及公司控制权变更的重大事项，交易对手方为某国有综合交通集团，该事项可能导致公司控制权发生变更。
7月13日，易主方案浮出水面。公告显示，当日，国投高新与浙江省交通投资集团有限公司（简称“浙江交通集团”）全资子公司浙江省经济建设投资有限公司（简称“浙江经投”）和浙江智新签署了增资合同，双方按照相关约定向浙江智新增资，其中，国投高新以其持有的神州高铁6亿股股份向浙江智新增资，浙江经投以现金方式对浙江智新增资。增资完成后，浙江经投持有浙江智新51%股权，国投高新持有浙江智新49%股权。
截至公告披露日，国投高新持有神州高铁约7.12亿股股份，占公司股份总数的26.23%，为公司控股股东，公司实际控制人为国家开发投资集团有限公司（简称“国投集团”），国投集团成立于1995年，是中央直接管理的国有重要骨干企业。公司最终控制人为国务院国资委。
本次权益变动完成后，浙江智新将持有神州高铁6亿股股份，占股份总数的22.09%，国投高新持有神州高铁约1.12亿股股份，占股份总数的4.14%，因此，神州高铁的控股股东将变更为浙江智新，实际控制人将变更为浙江省国资委。
浙江智新成立于2026年7月3日，似乎是为承接神州高铁本次易主而设立，股权穿透后，其最终由浙江省国资委、浙江省财政厅全资持股。
目前，浙江智新注册资本5000万元。国投高新以持有的神州高铁6亿股股份增资后，获得其49%的股权。如果以神州高铁7月6日收盘价计算，国投高新增资价格为14.16亿元，浙江智新的估值为28.90亿元。
据此判断，浙江经投现金增资金额可能在14.24亿元左右。
本次易主后，国投高新仍然是神州高铁重要股东。
长江商报记者发现，与A股市场上常见的股权转让、表决权委托（放弃表决权）、定增等易主方式有所不同，神州高铁本次易主方式并不多见。
本次交易完成后，神州高铁由一家央企实际控制企业变成浙江省国资委控制企业。
对此，神州高铁公告称，本次交易目的是促进上市公司健康发展，充分发挥国有资本投资公司和产业背景优势，全面赋能上市公司，打造轨道交通产业“央地合作”的典范，进一步提升上市公司价值。
连续六年亏损财务承压
求变易主的背后，神州高铁经营承压。
神州高铁的前身是宝利来，2015年初，宝利来通过购买北京新联铁科技股份有限公司100%股权并募集配套资金进行重大资产重组，实现了由酒店服务到轨道交通业务的转型，公司更名为神州高铁。
借壳上市后，神州高铁积极投资并购，使得资产规模迅速扩大，商誉激增。
2015年底，神州高铁总资产为35.89亿元。2015年开始，公司布局轨道交通运营维保全产业链，陆续并购了多家业内领先企业。到2019年底，公司总资产达到120.45亿元，商誉达到36.63亿元。2020年底，公司总资产达128.28亿元高位。
在年报中，神州高铁表示，公司是国投集团控股的央企上市公司，历经二十余年发展，打造了轨道交通运营检修装备、轨道交通运营维保服务两大业务板块，通过持续调整优化战略发展规划，逐渐形成了“7+1”的业务布局。
近年来，轨道交通运营检修装备业务板块稳健发展，成为神州高铁主营收入的压舱石。在保持高铁车轮/车轴探伤检测系统、高铁/地铁车辆清洗系统等核心产品技术和市场领先优势的基础上，公司持续加大智能化、信息化、数字化产品研发和市场推广力度，动车组巡检机器人、多功能线路维修机、轨边声学检测系统、数据修车系统等新产品陆续实现批量销售。
公司称，其拥有全产业链布局优势、市场及客户资源优势等。
从产业角度看，神州高铁确实具有较高市场竞争力，但是，受积极扩张后遗症、巨额资产减值、信用减值拖累等因素影响，公司经营业绩并不理想。
营业收入方面，2019年达32.20亿元，2020年至2025年均在20亿元左右。归属于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）方面，2020年至2025年连续六年亏损，分别亏损8.94亿元、13.94亿元、8.46亿元、8.28亿元、5.45亿元、8.35亿元，亏损额合计为53.42亿元。
2026年一季度，公司实现的归母净利润为-3040.11万元。
7月14日晚间，神州高铁披露2026年上半年业绩预告，归母净利润预计亏损4500万元至6500万元，同比减亏，但仍然处于亏损状态。
Wind数据显示，此前的2015年至2019年，神州高铁持续盈利。整体来看，自2015年借壳上市以来，神州高铁实现的归母净利润累计数为-30.31亿元。
持续亏损，与资产减值相关。2020年至2025年，公司资产减值损失及信用减值损失合计为44.14亿元。
神州高铁财务承压。截至2026年一季度末，公司货币资金5.49亿元，对应的有息负债高达34.38亿元。
神州高铁公告称，新的控股股东将在三年内不注入资产。
即便如此，市场仍然看好浙江国资对神州高铁的产业赋能，但神州高铁经营如何脱困，仍是个谜。
