连续多年业绩亏损的动力源（600405.SH）即将迎来新的实控人。
7月13日晚间，动力源披露股东权益变动。公司控股股东何振亚拟作价2.29亿元向深圳湾红棉科创有限公司（以下简称“红棉科创” ）转让所持公司5515.47万股，占公司总股本的9%。
交易完成之后，红棉科创将持有动力源9%股份，成为动力源控股股东，公司实际控制人将由何振亚变更为陈志茂。
不过，长江商报记者注意到，当前何振亚所持动力源10.58%股份中，已有4512.22万股处于质押状态，质押率69.58%，红棉科创首期股份支付款将用于清偿相关股份质押对应的融资借款本金。
据动力源介绍，即将入主动力源的陈志茂具备丰富的产业运营及投资管理经验，投资领域涉及服装纺织、股权投资、商业地产等多个领域。但目前陈志茂、红棉科创方面明确，其在未来36个月内没有向动力源注入资产和业务的计划，未来12个月内将保持动力源的主业不变。
数据显示，自2020年以来，动力源已连续六年业绩亏损，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）和扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）累计亏损12.1亿元、12.33亿元。
红棉科创拟受让9%股份
根据交易方案，动力源的控股股东何振亚将持有的公司5515.47万股无限售条件流通股（占公司总股本的9%），转让给红棉科创，转让价格为4.1490元/股，对应交易价款合计约为2.29亿元。
本次交易前，何振亚直接持有动力源10.58%股份，红棉科创未持有上市公司股份。本次协议转让完成后，红棉科创将持有动力源9%股份，何振亚的持股比例将下降至1.58%，成为动力源第二大股东。上市公司的控股股东将由何振亚变更为红棉科创，公司实际控制人将由何振亚变更为陈志茂。
详式权益变动报告书显示，红棉科创由自然人陈梦琦和陈志畅于2024年6月共同出资成立。2024年7月，陈梦琦和陈志畅分别将红棉科创65%、35%股权转让给红棉集团。此次转让至今，红棉集团一直持有红棉科创100%股权。陈志茂通过红棉集团间接持有红棉科创69%的股权，为红棉科创的实际控制人。
除了拟持有动力源股份外，目前红棉科创不存在其他投资或其他经营活动，而红棉集团的主营业务为股权投资和资产管理。
据介绍，即将入主动力源的陈志茂具备丰富的产业运营及投资管理经验，投资领域涉及服装纺织、股权投资、商业地产等多个领域。
对于此次入主动力源的目的，红棉科创方面表示，主要是基于对上市公司主营业务及内在价值的认可，看好上市公司所处行业及未来发展前景，拟通过本次权益变动取得上市公司的控制权。本次权益变动完成后，红棉科创将致力于优化上市公司管理及资源配置，促进其健康稳定发展，提高上市公司的资产质量，为上市公司全体股东带来良好回报。
不过，长江商报记者注意到，当前何振亚持有的4512.22万股动力源无限售条件流通股处于质押状态，占上市公司总股本的7.36%，占其持有公司股份的69.58%。何振亚将向红棉科创转让的5515.47万股中，3542.8万股处于质押状态。
交易双方约定，红棉科创将分四期完成股份转让价款的支付。其中首期款项专项用于清偿标的股份质押对应的融资借款本金，第二期款项专项用于清偿标的股份质押对应的融资利息及甲方因本次股份转让所涉税费，专款专用。
此外，红棉科创还承诺，通过本次协议转让取得的上市公司股份自过户登记完成之日起36个月内不进行质押。
持续亏损负债率超98%
一直以来，动力源主要依托电力电子平台化技术优势，持续深耕数据通信、绿色出行、新能源三大赛道。
不过，动力源已连续多年业绩亏损。同花顺数据显示，2020年至2025年，动力源已连续六年业绩亏损，各期公司分别实现营业收入12.16亿元、10.42亿元、13.56亿元、8.5亿元、5.84亿元、4.31亿元，归母净利润分别亏损4191.57万元、1.42亿元、1661.26万元、2.76亿元、4.15亿元、3.18亿元，扣非净利润分别亏损4816.25万元、1.42亿元、1956.32万元、2.8亿元、4.18亿元、3.25亿元。
六年间，公司归母净利润和扣非净利润累计亏损金额约为12.1亿元、12.33亿元。
对于2025年业绩再次亏损，动力源称，主要是由于受到国际贸易摩擦影响，公司的直接出口业务受阻，公司短期现金流出现阶段性紧缺，在资金调配和资源整合方面面临困难，进而导致上半年在手订单交付情况未达预期；国内通信电源整体需求不及预期，公司通信电源业务新增订单量减少，因此全年营业收入较上年减少。同时，公司积极调整业务结构，优化人员配置，致使管理费用中的辞退福利增加，融资受限导致融资成本上升以及资产减值损失，均对公司利润造成影响。
2026年一季度，动力源实现营业收入7961.91万元，同比下降10.96%；归母净利润和扣非净利润分别继续亏损3519.98万元、3746.63万元，同比减亏28.88%、28.73%。
截至2026年3月末，动力源资产总额13.3亿元，资产负债率高达98.47%。
不过，尽管动力源称新主陈志茂在多个领域具有丰富的投资经验，但红棉科创方面也明确，本次协议转让完成后36个月内，红棉科创及陈志茂没有向动力源注入红棉科创及其股东、实际控制人及关联方所持有的资产和业务的计划，也没有与上市公司及其子公司展开业务合作的计划。本次协议转让完成后12个月内，红棉科创及陈志茂将保持上市公司原有主营业务不变。
目前，红棉科创及陈志茂没有在未来12个月内对上市公司及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的明确计划，也未与任何其他方开展过任何相关磋商。
